Инвесторы пока предпочитают перераспределять интерес из одних ликвидных бумаг в пользу других

В пятницу американский рынок акций взял передышку после провала в середине недели. Продажами инвесторы отреагировали на возможное сокращение объемов монетарного стимулирования экономики со стороны ФРС. Поскольку в пятницу не выходило значимых статистических данных по США и другим развитым странам, биржевые индексы консолидировались возле недельных ценовых минимумов. В целом мы не считаем, что произошел разворот вниз в настроениях Уолл-стрит, скорее мы имеем дело с периодом волатильной летней консолидации. Тем более, что в пятницу прошло квартальное закрытие торгов фьючерсами и опционами на индексы и акции, а это всегда довольно важный рубеж для настроений игроков и настроений на ближайшие 3 месяца. Даже если предположить сворачивание программы QE-3 от ФРС этой осенью, это отнюдь не означает полный вывод денег с бирж. Просто инвесторы сместят акцент фондирования своих биржевых операций с доллара на японскую йену.

Резкое укрепление доллара (DXY 82,60), произошедшее после заседания ФРС, наложило негативный отпечаток на ценообразование сырьевых товаров. Котировки августовских фьючерсов на нефть марки Brent к началу этой недели опустились в район поддержки $100/барр. В свою очередь, слабость цен на сырье оказывает давление на валюты развивающихся стран. Курс российского рубля к доллару вышел в зону 32,7-33,0, где после консолидации мы ждем последующего укрепления курса рубля в район 32,0. Новый руководитель ЦБ РФ Э. Набиуллина не ожидает резкого изменения курса национальной валюты в сторону сильной девальвации в ближайшее время.

В понедельник мы ожидаем открытия торгов на наших биржах на отрицательной территории. Азиатские рынки сегодня торгуются в красной зоне (Shanghai Comp -3,4%), что оказывает давление на общий сентимент на рынках (фьючерс S&P -0,43%). В конце прошлой недели индекс ММВБ застрял в середине фазы двухнедельной консолидации. Несмотря на просадку фондовых индексов Америки больших продаж на нашем рынке акций под закрытие недели мы не увидели. Однако и четких формаций на рост на наших графиках пока не прослеживается. Поэтому из-за летней нехватки средств инвесторы пока предпочитают перераспределять интерес из одних ликвидных бумаг (ГМК, Лукойл) в пользу других (ВТБ, Газпром, Роснефть). Таким образом, кардинального изменения ситуации на наших биржах стоит ждать только в случае выхода вниз индекса ММВБ за границы 1270-50 п. и вверх за рубеж 1340-60 п. Пока этого не случилось, мы вынуждены будем довольствоваться мелкими позиционными «войнами».