Американские инвесторы с невиданным рвением выходят в кэш

Менее чем за две недели до начала сезона полугодовой корпоративной отчётности в США американские инвесторы с невиданным рвением «очищают свои книги» от всех видов активов, выходя в наличность. Подобный, с позволения сказать, «энтузиазм» наводит на мысль, что в предшествовавшем рыночном ралли были вовсю задействованы «кредитные плечи», от которых теперь, после повторения без устали слова «tapering» (сокращение [объёмов программ «количественного смягчения»]) на каждом углу, игроки всеми силами пытаются избавляться.

Оно и понятно: принципы фундаментальной оценки справедливой стоимости акций на фоне колоссальных денежных вливаний со стороны ФРС практически не работают, поэтому ни у кого нет чёткого понимания, что сколько должно стоить. Кто-то пытается свалить всю вину на плохую макростатистику из Китая, другие считают, что во всём виноваты распродажи в золоте (цены на драгметалл на COMЕX по итогам вчерашних торгов yпали на 1.2% до 1277 долларов за yнцию: это самый низкий уровень с сентября 2010 года), падение котировок которого лишило инвесторов последней незыблемой опоры на фоне продолжающихся распродаж американских казначейских облигаций (вчера доходность по эталонным «десятилеткам» подскочила до максимального уровня с августа 2011 года на уровне 2.67%).

Но правда заключается в том, что паника началась в аккурат в день последнего заседания Комитета по открытым рынкам в США, и вследствие неё продают практически всё, причём весьма целенаправленно и методично, а следовательно, основная причина лежит на поверхности – страх сворачивания программ QE3 и QE4, без которых, как показывает история, перестанут расти и экономика, и американские рынки.

Вчера инвесторы на какое-то время прекратили панику и попытались взяли себя в руки только после двух «успокоительных доз» от представителей ФРБ Миннеаполиса и Далласа – Нараяны Кочерлакоты и Ричарда Фишера (последний является одним из самых ярых критиков «количественного смягчения» ФРС), которые заверили их в своих публичных выступлениях, что «сворачивание» не будет сиюминутным, и что представители Комитета будут настаивать на представлении детального плана «выхода» на следующем заседании Федрезерва. Более конкретно Фишер заявил, что «целесообразно сократить покyпки активов» и «перезапyстить налогово-бюджетнyю политикy».

Дополнительное давление на рынки, как уже было упомянуто выше, оказывало нарастание опасений относительно кризиса ликвидности в Китае. В конце прошлой недели в связи с острой нехваткой ликвидности ставки однодневного и недельного РЕПО на рынке межбанковского кредитования Китая выросли рекордного уровня 13.4%. Затем последовало вмешательство китайского центробанка, что позволило сбить ставки до 8.5% или около того. Одновременно с этим Народный банк Китая призвал коммерческие банки Поднебесной ограничить рост кредитования наиболее рискованных проектов и уделить больше внимания поддержке достаточного уровня ликвидности на своих балансах для обеспечения нормальной операционной деятельности.

В Нью-Йорке акции компьютерного гиганта Apple (AAPL) начали день с отвесного падения на 10 долларов с 408 до 398 долларов: на рынке поползли слухи, что сотрудники корпорации утрачивают веру в продолжение её роста и заполонили рекрутинговые компании своими резюме. Лишь вышеупомянутые словесные интервенции чиновников Федрезерва позволили «яблочным бумагам» консолидироваться и сократить дневные потери до 2.65%.

Масла в огонь подлил Банк международных расчетов (BIS), членами которого являются главы финрегуляторов крупнейших стран мира, который весьма некстати заявил, что «…центральные банки должны начать выход из чрезвычайных монетарных стабилизационных программ с тем, чтобы дать возможность мировой экономике восстановить свой баланс». Также в его пресс-релизе содержалась зловещая фраза о том, что центробанки впредь не должны принимать на себя долги компаний и частных заёмщиков.

Как следствие возросшего уровня восприятия опасности, индекс волатильности Чикагской опционной биржи VIX вчера продолжил своё движение вверх, достигнув своего максимума с начала года на уровне 21.91 пункта (рост за период около 52%).

Среди компонентов индекса Dow Jones в плюсе завершили торги только акции Unitedhealth Group (UNH, +1.17%), Johnson & Johnson (JNJ, +1.69%) и Microsoft Corporation (MSFT, +1.35%) – последние на фоне сообщений о создании партнёрства с корпорацией Oracle для разработки «виртуального облака» наподобие Эппловского. Больше остальных упали в цене акции Hewlett-Packard (HPQ, -2.98%)и Bank of America (BAC,-3.07%) на слухах о не слишком впечатляющей готовящейся полугодовой отчётности.

Все сектора индекса S&P 500 завершили торги в красной зоне, несмотря на то, что в последний час торгов рынок предпринял попытку восстановления. Ниже других в очередной раз рухнул сектор базовых материалов (-3.1%). Стоит заметить, что на двух основных нью-йоркских торговых площадках – NYSE и NASDAQ – падение сопровождалось возросшими торговыми объёмами. Так, в первом случае объём торгов составил 660 млн акций, что оказалось приблизительно на 42% выше среднего значения за три последних месяца, а во втором –1.61 млрд акций, что было ориентировочно выше на 19% среднего значения за три последних месяца, что указывает на высокую вероятность продолжения нисходящего тренда в ближайшее время.

Индекс доллара DXY вчера повысился до двухнедельного максимума: американская валюта выросла против большинства из 16 основных валют в преддверии выхода блока макроэкономической статистики в США, который будет обнародован на этой неделе. 25 июня министерство торговли Штатов представит цифры по заказам на товары длительного пользования. Кроме того, ожидается позитивный отчет и по рынку недвижимости. Согласно предварительным прогнозам, апрельский индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller вырастет как минимум на 10% в годовом выражении.

Вчерашние торги в Европе буквально «спасли» статистические данные по Германии. Как стало известно, настроения в германских деловых кругах в июне улучшились, породив надежды на восстановление настроений среди крупнейших европейских торговых партнеров. Индекс делового доверия от Ifo продолжил «карабкаться вверх» второй месяц подряд, до 105.9 в июне с 105.7 в мае, превысив прогнозы европейских экономистов. Напомним, что семейство данных индексов рассчитывается по результатам опроса около 7 тыс. руководителей компаний ФРГ. ВВП Германии вырос на 0.1% в первые три месяца текущего года, тогда как еврозона в целом зафиксировала продолжение рецессии 6-й квартал подряд.

В свете того, что ранее Бундесбанк ухудшил прогноз роста ВВП страны с 0.4% до 0.3% до конца 2013 года и с 1.9% до 1.5% – на 2014 год, повышение индекса Ifo дало некоторое облегчение. Тем не менее, текущая картина представляется по-прежнему тревожной: индекс текущих бизнес-условий упал до 109.4 с 110.0 в предыдущем месяце.