Игроки валютного рынка будут искать поводы для покупки доллара

На минувшей неделе разлад в реализацию наших ожиданий по EUR/USD внесли опубликованные во вторник данные по инфляции в Соединенных Штатах. Как стало известно, отслеживаемый ФРС показатель потребительской инфляции за вычетом продуктов питания и энергоносителей за год с окончанием в апреле увеличился лишь на 1,1% - минимальную величину за 53 года истории этого показателя. Эти новости позволили игрокам понизить ставки на начало свертывания программы количественного смягчения Федрезервом в преддверии ожидавшегося заседания комитета по открытым рынкам, в результате чего единой европейской валюте до вечера среды удалось окрепнуть по отношению к доллару, и заседание ФРС валютная пара EUR/USD встречала у отметки 1,34. В одном ошибиться было невозможно - встреча руководства Федрезерва, как заведено, спровоцировала разворот существовавшей до этого тенденции. Таким образом, неделя для пары EUR/USD завершилась на уровнях первой недели июня - чуть выше 1,31.

Как мы и ожидали, руководство ФРС воздержалось от урезания ежемесячного объема покупки долговых бумаг, констатировав сохранение высокого уровня безработицы. В заявлении FOMC говорилось, что понижательные риски экономики и рынка труда несколько отступили, но та часть заявления экономистов, в котором утверждалось намерение сохранять ключевую ставку на околонулевой отметке до тех пор, пока безработица не снизится до 6,5%, а инфляция не ускорится до 2,5%, осталась без каких-либо изменений. Основная идея, вынесенная из заявления центрального банка, в полной соответствовала нашим ожиданиям - закупка активов продолжится прежними темпами до «значительного улучшения картины на рынке труда».

Вместе с тем, в пресс-конференции после заседания ФРС Бен Бернанке решил добавить немного конкретики и сообщил, что в случае «соответствия макроэкономических данных ожиданиям» свертывание QE может начаться позднее в этом году, а завершение программы - в середине следующего года. Часть инвестиционного сообщества, настроенная спекулятивно, усмотрела в этом умозрительном суждении гораздо больше, чем Бернанке по сути хотел в него вложить, и отреагировала ощутимым подъемом покупательных настроений по отношению к доллару.

Безработица ниже 7% и прирост занятости в несельскохозяйственных отраслях порядка 300 тысяч рабочих мест в месяц для американской экономики все еще остаются призрачной мечтой, и поэтому в текущем году мы вряд ли увидим реальное свертывание QE, однако разговоры об этом с подачи самого же Бернанке будут вестись непрерывно. По всей видимости, в ближайшие недели в каждом проблеске макроэкономической статистики игроками будет усматриваться повод для покупки доллара.

Нам представляется, что укрепление американской валюты в ближайшие недели может продолжиться. На возвращение силы доллара указывает тот факт, что в конце прошлой недели евро не сумел отжаться при публикации предварительных индексов деловой активности по странам еврозоны - индексы в целом подросли по сравнению с апрелем и слегка превысили прогнозы, не считая деловой активности в промышленности Германии. В любом случае, пробитие значимой отметки 1,318 добавляет долларовым "быкам" мотивации.

На этой неделе торгующие EUR/USD будут пристально отслеживать выходящие 25-26 июня данные по заказам за товары длительного пользования, продажам нового жилья, индексу потребительского доверия и ВВП Соединенных Штатов, которые вновь поднимут вопрос о перспективе свертывания QE.