Первый приток средств в российские фонды после июньской распродажи

По итогам недели, завершившейся в прошедшую среду, инвестфонды, специализирующиеся на России, зафиксировали приток средств в размере 69 млн долл., что соответствует 0,64% активов под управлением. Приток обеспечили исключительно фонды ETF, сообщившие о 100 млн долл. новых денег, тогда как традиционные фонды лишились 32 млн долл. Полученный российскими фондами положительный результат - первый после пяти недель оттока, который начался 22 мая, когда все развивающиеся рынки оказались под давлением в связи с обозначившейся возможностью сворачивания количественного смягчения в США. Пока инвесторы отдают явное предпочтение менее дорогим ETF, позиции в которых легко закрыть в случае падения на рынке. При этом такой способ инвестирования сейчас полностью соответствует глобальному тренду и не является специфической особенностью России.

Волна распродаж схлынула. Можно видеть, что инвесторы делают попытку вернуться на развивающиеся рынки. Фонды GEM, включая те, которые инвестируют в страны БРИК, зарегистрировали приток объемом почти 1 млрд долл. Это позитивный знак, указывающий на то, что крупная распродажа акций на развивающихся рынках завершилась - после того, как фонды этой категории, наиболее популярной у инвесторов, потеряли 13,5 млрд долл. за несколько недель. Что касается отдельных стран, то Россия уступила только Кореи и Индии, фонды которых сумели в этот раз привлечь 390 млн долл. и 114 млн долл. соответственно.

Для устойчивости тенденции необходимы улучшения на макроэкономическом фронте. Приток капитала на российский рынок, с нашей точки зрения, может частично объясняться ростом политической напряженности на Ближнем Востоке, обеспечивающим спекулятивную поддержку ценам на нефть и косвенно российским акциям.

Напомним, что российский рынок стал одним из главных выгодоприобретателей от Арабской весны, относящейся к началу 2011 г. Тогда по итогам первого квартала приток средств в российские бумаги составил 3,4 млрд долл., после чего его сменила противоположная тенденция, сохранявшаяся до конца года. Мы рады проявленной инвесторами благосклонности к России и, как уже говорили, видим признаки завершения крупной распродажи активов на развивающихся рынках. В то же время обязательным условием устойчивого притока мы считаем разворот макроэкономической динамики, поскольку поступление новых денег, вызванное исключительно геополитическими причинами, - не более чем случайная удача для российского рынка акций.