После нескольких лет стабильного притока зарубежного капитала на локальные рынки суверенного долга развивающихся стран в последние два три месяца наблюдался значительный отток. Как это обычно и бывает, - чем выше поднимаешься, тем больнее падать. По нашим расчетам, страны, за последние два года показавшие наибольший прирост доли нерезидентов на рынке, в этом году понесли самые тяжелые потери, а самые «горячие» по итогам прошлого года рынки (Турция, ЮАР, Мексика) сейчас в числе наиболее отстающих. Единственное исключение - Бразилия, где благодаря действиям правительства существенного увеличения доли иностранного участия на локальном рынке не произошло, но даже там облигации и национальная валюта заметно ослабли.
Мы полагаем, что возвращение к уровням доходности двухмесячной давности в ближайшем будущем маловероятно, только если глобальный аппетит к риску не начнет стабильно расти, а инвесторы не отбросят опасения относительно локальных долговых обязательств развивающихся стран. Как следствие, роль и ценовое воздействие локальных инвесторов на местных рынках в среднесрочной перспективе должны увеличиться. Это также означает, что внутренние факторы становятся более важными.
В целом текущие оценки ОФЗ указывают на то, что рынок сейчас получит больше поддержки от локальных участников, чем мог бы получить в начале мая. Помимо этого на форме кривых кросс-валютных, процентных и базисных свопов в ближайшем будущем скажутся расширение операций со свопами wrong way и введение среднесрочных инструментов рефинансирования Банком России.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.