Российский рынок акций: прогноз на неделю с 15 по 19 июля

Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают на предстоящей неделе небольшой коррекции вниз российских фондовых индексов после уверенного роста неделей ранее, свидетельствуют данные опроса, проведенного агентством "Прайм".

В соответствии с консенсус-прогнозом аналитиков, индекс ММВБ за неделю снизится на 1,16%, индекс РТС - на 0,97%. Нефть марки Brent также не много снизится - на 1,04%, однако продолжит оставаться на высоком уровне - 107 долларов за баррель. Курс доллара против евро на forex, по мнению аналитиков, вырастет на 0,6%, в связи с чем курс доллара против рубля так же повысится - на 0,52% (17 копеек), а курс евро, напротив, снизится против рубля на 0,3% (13 копеек).

По оценке аналитиков, внимание инвесторов на предстоящей неделе будет сосредоточено на США. Продолжится сезон квартальных отчетностей крупнейших американских компаний. Кроме того, будет опубликована важная статистика из США - данные по розничным продажам, потребительской инфляции, промышленному производству и строительству, а также Бежевая книга ФРС, а также статистика из Китая, включая ВВП за второй квартал. Ожидается, что данные подтвердят замедление экономики Поднебесной, что окажет негативное влияние, особенно для российского фондового рынка.

Консенсус-прогноз на 19 июля

Прогнозы компаний на 19 июля

Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка

Июль оправдывает репутацию одного из наиболее благоприятных летних месяцев для отечественных инвесторов, а российский рынок акций демонстрирует рост уже вторую неделю подряд. Индекс ММВБ в конце минувшей недели переписал свои максимальные отметки за последние полтора месяца. Это является симптомом среднесрочной волны повышения, которая в перспективе, скорее всего, получит свое развитие. В этом контексте индекс ММВБ может продолжить подъем по направлению к своей 200-дневной скользящей средней, которая сейчас проходит в районе отметки 1420 пунктов. Фактором роста для российского рынка акций помимо позитивной динамики ведущих западных фондовых индексов стал подъем мировых цен на нефть, что сделало индекс нефтегазового сектора Московской биржи фаворитом прошедшей недели.
Фактором риска для российского рынка акций является динамика американского индекса "широкого рынка" S&P500, который после затянувшегося ралли и в русле ожидающегося изобилия публикаций корпоративной квартальной отчетности американских компаний может свалиться в коррекцию, что потянет за собой вниз и отечественный фондовый рынок. Ключевой поддержкой для индекса ММВБ пока остается уровень в 1330 пунктов, при пробитии вниз которого продолжение подъема этого фондового индикатора будет уже под вопросом.

Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют банка

Катализатором роста рынков на прошлой неделе стало выступление главы ФРС США Бена Бернанке, который заявил о том, что пока ФРС не намерена значительно сокращать стимулирующие меры. Это ожидаемо вызвало подъем во всех рисковых активах. Однако не стоит обольщаться, так как очень скоро ситуация может измениться: заявления о продолжении выкупа американских облигаций не могут вызвать значительного улучшения ситуации в российской экономике. В пользу такого утверждения говорит тот факт, что российский рынок акций торгуется вблизи локальных минимумов, что полностью противоположно динамике американского рынка, который пытается установить новые максимумы. В связи с этим я не жду продолжения роста российских акций в среднесрочной перспективе. По всей видимости, движение не получит значительного продолжения, хотя отскок, который мы сейчас наблюдаем, может продолжиться еще некоторое время. Считаю, что оптимальное развитие ситуации для российских ликвидных акций, а именно ликвидные акции подрастали больше всего, - это консолидация на текущих уровнях или даже некоторая коррекция.

Похожая ситуация складывается и по рублю. Мы увидели его укрепление, но это стало следствием ослабления доллара к евро, как впрочем, и к другим валютам. Однако не стоит ожидать ослабления рубля в преддверии налогового периода. Скорее наоборот, более вероятно его укрепление. Дополнительную поддержку рублю может оказать подрастающая нефть, которая устремилась к уровню 110 долларов за баррель. Судя по тому, что даже американский WTI подобрался к этой цене, можно ожидать консолидации в среднесрочной перспективе в диапазоне 105-120 долларов. Отмечу, что укрепление или, по крайней мере, стабилизация рубля окажет поддержку российским государственным облигациям (долгосрочным), на которые мы продолжаем делать основную ставку на долговом рынке.

Эксперты "РИА Рейтинг"

В начале предстоящей недели будет преобладать оптимизм, который двигал рынки вверх все прошлую неделю. Однако, скорее всего, к концу следующей недели на рынках будет наблюдаться коррекция вниз. При этом многие индикаторы уйдут ниже уровней конца прошлой недели.

Вероятнее всего, доллар немного укрепится против остальных валют, что будет связано с негативным информационным фоном из Европы. При этом рубль ослабнет относительно доллара, но укрепится относительно евро.

Цены на нефть будут корректироваться к концу недели на фоне некоторой стабилизации ситуации в Египте, а также и-за опасений относительно экономической ситуации в Европе.

Российские индексы по итогам недели могут немного снизиться в рамках коррекции, однако снижение не будет сильным, и уже в конце предстоящей недели возможно продолжение роста котировок.

Наиболее перспективными на российском фондовом рынке выглядят акции банков, торговых сетей и компаний потребительского сектора.

Богдан Зыков, эксперт БКС Экспресс

Столь позитивного развития событий, которое мы наблюдали в конце прошлой недели, ожидать было трудно, однако возможность играть на этом росте рынок давал. Выход вверх из обозначенного флага сменился локальной консолидацией над его верхней границей, после чего очередной импульс увел индекс ММВБ в район ключевого уровня сопротивления. О вероятности развития позитивного сценария и движения в районе 1380 мы говорили на протяжении всей второй половины июня, однако на этом потенциал роста не заканчивается. В связи со сложившейся перекупленностью сейчас есть вероятность некоторой консолидации на достигнутых максимумах, возможно также формирование очередной фигуры продолжения тенденции типа "флаг" или "вымпел" с последующим новым выстрелом вверх и движением в район 1450 пунктов по индексу ММВБ. Текущий прокол важного диапазона сопротивления 1370-1380 пунктов вряд ли стоит воспринимать как сигнал к среднесрочным покупкам. Стоит дождаться некоторого отката вниз, возможно, тестирования диапазона 1360-1370 пунктов. При этом слом сложившейся картины можно будет констатировать не раньше возврата под уровень 1330 пунктов.

Илья Сизов, директор департамента управления активами и исследований рынков ОАО "МФЦ"

Новая неделя будет весьма интересной. Во-первых, нельзя забывать, что весь оптимизм, который лился рекой на рынки в предыдущий период, был основан исключительно на словах различных видных представителей мировых регуляторов. Напомним, что задал настроение еще руководитель ЕЦБ Марио Драги, который двумя неделями ранее впервые в своей истории обозначил сроки текущей монетарной политики. Также была озвучена возможность нового понижения ключевой процентной ставки и предоставления новых порций ликвидности. И кульминационным аккордом прозвучали слова главы ФРС США Бена Бернанке, который уверил инвесторов в том, что если целевые уровни инфляции достигнуты не будут (что маловероятно), то и нет смысла резко сворачивать программы стимулирования. А собственно уровни ставок от QE вообще не зависят.

Именно этот фон стал поводом для роста мировых рынков. Но ведь это только слова, никаких реальных действий за этим не последовало. Значит, и настроения игроков могут измениться в любой момент. К тому же, на предстоящей неделе состоится выступление господина Бернанке в Палате представителей и сенате Конгресса США. В своем выступлении господин председатель, как представляется, снова скажет много "интересного" о намерениях ФРС. Кроме того, слишком сильным было последнее движение финансовых инструментов - оно требует хотя бы технической коррекции, которую мы и ждем уже в середине июля.

Ариэл Черный, аналитик "Альянс Инвестиции"

Оптимизм все еще есть. На прошедшей неделе главным зачинщиком стал Бернанке. Председатель ФРС подчеркнул, фактически, лишь тот достаточно очевидный факт, что Комитет по операциям на открытом рынке настроен разумно, и намерение в ближайшем будущем начать сокращать объем покупок активов не означает отказ от стимулирующей политики в целом, в которой американская экономика будет испытывать потребность "в обозримом будущем". Тем не менее, этого хватило, чтобы вызвать волну покупок, даже снижение прогнозов темпов роста мировой экономики МВФ на 0,25% в этом и следующем году (до 3,1% и 3,8%) осталось практически незамеченным.
ЦБ РФ на первом заседании под руководством нового председателя оставил все ставки без изменений, а также объявил о запуске новой долгосрочной программы рефинансирования - 12-месячные кредитные аукционы, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами. Кроме того, из пресс-релиза исчезли упоминания о "перегретости" российской экономики. Очень вероятно, что в течение года мы все-таки дождемся от Банка России снижения ключевых ставок, что окажет хоть какой-то положительный эффект на российскую экономику. Однако гораздо сильнее на цены российских активов и курс рубля все-таки влияют внешние факторы.

На предстоящей неделе Бернанке будет делать полугодовой доклад в Конгрессе по денежно-кредитной политике ФРС и оценке ситуации в экономике и на финансовых рынках - еще один шанс спровоцировать волну покупок по всему миру фразами о "необходимости продолжения стимулирующей политики". Из факторов риска можно отметить публикацию в понедельник ВВП Китая за II квартал. Ожидается замедление в годовом выражении с 7,7% до 7,5%. Более негативная цифра потянет вниз цены на сырье и котировки активов на развивающихся рынках, в том числе и в России.

Мария Большакова, аналитик ГК "АЛОР"

В конце прошедшей недели ведущие российские индексы продемонстрировали бурный рост на фоне заявлений главы ФРС Бернанке о том, что американский регулятор будет придерживаться крайне мягкой денежно-кредитной политики достаточно долго, при этом достижение уровня безработицы в стране целого значения - 6,5% не будет означать немедленного снижения объемов стимулирующих программ. "Быки", вдохновленные появившимися известиями, не упустили возможности обновить исторические максимумы на американском рынке. На данном фоне российские индикаторы приблизились к важным сопротивлениям. В частности, индекс ММВБ устремился вверх к 100-дневной скользящей средней, проходящей в районе 1395 пунктов.

Стремительный подъем индексов может привести к усилению желания участников рынка зафиксировать полученную ранее прибыль по спекулятивным "лонгам" в начале недели. Поводом для коррекции может выступить блок статистики по экономике Китая. Поступающие последнее время сообщения о замедлении темпов роста экономики Поднебесной сильно беспокоят инвесторов. Так, в понедельник будут оглашены данные по ВВП за II квартал, июньские данные по розничным продажам и промышленному производству.

В свете последних заявлений главы ФРС Бернанке опасения в отношении скорого снижения программ QE3, скорее всего, отойдут на второй план, и участники рынка перестанут расценивать американскую статистику с позиции "чем лучше - тем хуже". Таким образом, вполне вероятно, что после небольшой просадки в начале недели рост ведущих индикаторов может быть возобновлен. Ближайшей целью для индекса ММВБ является отметка 1400 пунктов, закрепление выше которой укрепит позиции покупателей, далее целью выступит район 1420 пунктов.

Михаил Сафин, старший аналитик банка "ГЛОБЭКС"

На предстоящей неделе вполне возможны противоречивые настроения на мировых финансовых рынках. В понедельник Китай публикует обширные статистические показатели, включая ВВП за второй квартал. Ожидается, что данные подтвердят замедление экономики Поднебесной. Такие данные будут восприниматься негативно, особенно для российского фондового рынка.

В свою очередь, в США будут активно отчитываться корпорации за второй квартал. На прошедшей неделе отчеты компаний были выше ожиданий. В России выйдут данные по промышленному производству, розничной торговле и рынку труда.

При противоречивых тенденциях вполне возможна сильная волатильность фондового рынка. При этом не исключена и коррекционная понижательная тенденция после бурного роста на прошедшей неделе.

Дмитрий Савченко, ведущий аналитик Нордеа Банка

На прошедшей неделе значительные изменения в настроении инвесторов произошли после выступления Бернанке. Он подтвердил намерение ФРС США придерживаться программы выкупа облигаций (QE3) в полном объеме, пока экономика США показывает недостаточно сильные темпы роста. В результате основные фондовые рынки мира, включая российский, отреагировали на это заявление заметным ростом.
Однако, надо принять во внимание, что бурный рост фондовых рынков мог быть, в частности, и следствием закрытия коротких позиций, которые открывались в июне на снижении рынков. Что будет после того, когда инвесторы закроют эти короткие позиции - пока открытый вопрос. Будем надеяться на лучшее, то есть, что отчеты крупных компаний из индекса S&P 500 и их прогнозы на ближайшие 1-2 квартала подтвердят текущий оптимизм инвесторов. Российский фондовый рынок в этой ситуации будет тесно связан с общемировой позитивной динамикой рынков. Полагаем, что эта динамика может продолжиться на текущей неделе, хотя и более умеренными темпами.

Среди определенных отраслей и эмитентов можно ожидать несколько большего роста от акций металлургической отрасли, как более связанной с ожидаемым оживлением в мировой и российской экономике. Последние попытки роста цен на золото могут "подтолкнуть" вверх акции Polymetal и "Полюс Золото". С другой стороны, некоторые акции уже имеют довольно сильные технические сигналы "перекупленности" (Роснефть, РусГидро, Транснефть, Дикси) и, следовательно, в них можно с большей вероятностью ожидать снижения цены.

Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»

В начале июля на фондовых рынках сохраняется тенденция "развитые рынки лучше развивающихся". В то время, как американский рынок продолжил свой рост на фоне стартовавшего сезона квартальных отчетностей корпораций, индексы стран БРИК продолжили топтаться на месте. Это настораживает - у инвесторов нет интереса к рисковым активам (к которым традиционно относят развивающиеся и товарные рынки), значит, масштабного роста ждать не стоит. В то же время после окончания сезона отчетностей шансы на снижение мировых фондовых рынков возрастут.

Отметим также тенденцию заметного снижения объемов торгов на российском фондовом рынке. В последнее время дневной объем торгов по "Газпрому" и Сбербанку составляет менее 5 миллиардов рублей, а по остальным бумагам - менее 1 миллиарда рублей. Это объясняется начавшимся сезоном отпусков и общим снижением интереса к российскому фондовому рынку. Последнее происходит на фоне падения интереса к развивающимся рынкам и ухудшением ситуации в российской экономике. Темпы ее роста снижаются - в мае они составили 1% по сравнению с ростом ВВП на 1,8% в январе-апреле текущего года и на 4,2% в мае предыдущего года. При этом если в добывающем сегменте ситуация стабильная, то в производственной сфере тенденция настораживает - промышленное производство в мае упало на 1,4% (в марте и апреле наблюдался рост на 2,6% и 2,3%). Можно констатировать, что через полгода рецессия еврозоны перекинулась на Россию (за вычетом показывающей стабильные результаты нефтяной отрасли). Вступление России в ВТО, начавшееся в августе прошлого года, до сих пор не начало приносить позитивный вклад в отечественную экономику. Российский Центробанк, в отличие от западных коллег, до сих пор не проводит программ стимулирования.

Анна Бодрова, аналитик Инвесткафе

Новая неделя на валютном рынке будет, вероятно, неоднозначной - и в плане анализа уже существующих новостей, и в плане прогнозов по предстоящим публикациям макростатистики.

Во-первых, рынок остается под впечатлением от некоторой отсрочки исполнения планов ФРС по сокращению объемов программы стимулирования этой осенью - реакция больше эмоциональная, чем практическая, потому что принципиальным образом ничего не поменялось, только чуть сдвинулись сроки.

Во-вторых, еврозона пока не дает никаких положительных сигналов, которые можно было бы использовать как основу для разговоров о восстановлении системы во втором полугодии текущего года. Рынок труда остается слабым, разовая публикация "в рамках приличий" еще не является тенденцией, и выводы делать рано.

Макроэкономический календарь на новой неделе не будет насыщенным, но окажется интересным: США покажут цифры по инфляции за июнь (прогноз роста до 0,3%) и промпроизводству, строительству новых домов и индексу опережающих индикаторов. Еврозона заинтересует релизами по той же июньской инфляции (ожидание предполагает символический прирост на 0,1%, как и в прошлом месяце) и по торговому балансу.

Таким образом, пока инвесторы, по сути, предоставлены сами себе в анализе и выводах, и это неплохо.

Для пары евро/доллар вероятным коридором торгов на новой неделе видится диапазон 1,29-1,32 доллара, доллар/рубль проведет неделю в границах 32,10-32,90 рубля, евро/рубль проторгуется в границах 42,20-42,85 рубля.

Юрий Тимощенко, управляющий активами УК "Велес Менеджмент"

Рынок российских акций будет пытаться расширить пространство, "завоеванное" быками, получившими 10 июля неожиданную поддержку в лице Бернанке. Несмотря на то, что наблюдаемый в конце прошедшей недели рост рынка по сути своей пока еще не отменяет главенство полугодового падающего тренда, этот рост может оказаться первым шагом к развороту тенденции в сторону долгосрочного роста. В то же время, известно, что сильные тренды умирают долго, и едва ли нас ждет безостановочное движение вверх в ближайшие недели. "Медведи" имеют право на реванш, и вероятно, реванш не заставит себя ждать, хоть и не факт, что он увенчается успехом.

На предстоящей неделе мы предполагаем нейтральную динамику индексов РТС и ММВБ, хотя в середине недели, скорее всего, оба индикатора будут выше уровней конца прошлой недели. Предположим, что на волне оптимизма локально могут быть достигнуты уровни 1330-1350 и 1380-1400 пунктов по индексам РТС и ММВБ соответственно.

Относительная дешевизна российских акций играет на руку покупателям, в том числе долгосрочным. Поскольку падение рынка продолжалось практически полгода, многие сочтут текущие уровни привлекательными для возврата в рынок. Укрепление рубля относительно бивалютной корзины косвенно подтверждает то, что на рынке нет опасений насчет внезапного негатива, способного обрушить рынок акций и национальную валюту.

Наиболее привлекательными, на наш взгляд, являются наиболее подешевевшие акции металлургической и электроэнергетической отраслей ("Северсталь", НЛМК, Россети, Интер РАО).

Эльза Бикчурина, аналитик ИФК "Солид"

На предстоящей неделе не исключаем повышенной рыночной волатильности на всех биржевых площадках, в том числе, российском рынке. Полагаем, что ведущие фондовые индексы могут продемонстрировать довольно широкий диапазон значений, что может быть связано с характером новостей, имеющих очень важное значение для рыночной динамики.

В первую очередь, речь идет о целом блоке макроэкономической статистики из Китая. Станут известны данные по розничным продажам и промышленному производству за июнь, а также ВВП за II квартал. С учетом важности китайских показателей для сырьевых активов, полагаем, что существуют риски повышенной волатильности в этих секторах рынка. Если макростатистика из Поднебесной не разочарует рынки, то следует ждать роста цен на металлы и нефть. В противном случае, стоимость обозначенных активов может опуститься вниз и, как следствие, могут пострадать акции российских нефтяных и металлургических компаний. Наоборот, в случае, если данные из Китая смогут оказать положительное влияние на сырьевые рынки, российские металлургический и нефтяной сектора могут продемонстрировать неплохой рост.

Что касается динамики валютного рынка, то здесь основным фактором может стать выступление Бернанке. Если рынки убедятся в том, что они верно интерпретировали последнее выступление главы ФРС и сворачивания EQ3 в ближайшее время все же не ожидается, то нас ждет еще одна волна падения котировок доллара во всех валютных парах. Рубль в данной ситуации может немного укрепиться по отношению к американскому доллару, однако общая стоимость бивалютной корзины в этом случае вряд ли покажет заметное изменение.

Андрей Пальянов, аналитик УК "Финам Менеджмент"

Вероятно, рост российского фондового рынка продолжится. К концу недели индекс ММВБ может достигнуть отметки 1430 пунктов.
Важное значение для рынка будут иметь данные по ВВП Китая, а также статистика по розничным продажам, данные по промышленному производству и индексу опережающих индикаторов в США. В середине недели Бернанке выступит с докладом о состоянии экономики США в первом полугодии. Кроме того, в пятницу состоится встреча министров финансов и глав ЦБ стран G20.