Инвесторы и спекулянты - заложники ФРС

По итогам основной торговой сессии понедельника индекс ММВБ закрылся на уровне 1 403,56 пунктов, прибавив 0,38%. Объем торгов по бумагам из базы расчета индекса за день составил 27,485 млрд. руб.

Хотя объемы и снизились против предыдущих двух сессий, но продолжают держаться выше 25 млрд. рублей, что в нынешней ситуации можно считать неплохим показателем. Игроки не спешат пока с принятием решений и хотят дождаться важных событий, которые состоятся на этой неделе.
Собственно, понедельник принес некоторое затишье на большинство мировых фондовых площадок - в воздухе витает дух неопределенности. К сожалению, в текущей ситуации слишком важно то, что скажет председатель ФРС США Бен Бернанке в среду, выступая перед Палатой представителей Конгресса США.

Поток ликвидности, которым наводнил Федрезерв мировые рынки за время, прошедшее после финансового кризиса 2008 года, с одной стороны, сыграл безусловно положительную роль и спас современную финансовую систему, а с другой стороны, слишком много теперь завязано на него, и инвесторы и спекулянты приходят в «шок и трепет» от одной только мысли, что он может иссякнуть. Нетрадиционная монетарная политика, которую проводит американский регулятор - это terra incognita, рано или поздно ее необходимо прекращать, но вот как выйти из нее пока, похоже, не знает никто, включая уважаемых высокопоставленных функционеров Федерального резерва.

При одном намеке на сворачивание стимулов рынки охватывает приступ слабости, а что же будет, когда эти намеки обретут черты реальности? Если рынки начнут падать, то что станет с «эффектом богатства», новое обретение которого простыми американцами после финансового кризиса является гордостью ФРС? Что произойдет с потребительскими расходами, на долю которых приходится до 70% ВВП США? Сложно ответить на эти вопросы.

Потому, видимо, мы и наблюдаем противоречия в комментариях ответственных лиц Федрезерва, которые в свою очередь вызывают волны повышенной волатильности на мировых торговых площадках. С одной стороны, снижать стимулы необходимо, а с другой - непонятно как это сделать.

Начавшийся сезон отчетности показывает хорошее состояние крупнейших банков США. Это и понятно. Странно было бы, если бы на таком росте американского фондового рынка они показывали бы плохие результаты. Но как представляется, для понимания ситуации в экономике показательнее будут отчеты крупнейших американских корпораций, часть из которых (Microsoft, IBM, Intel, Googl, General Electric) опубликуют свои показатели на этой неделе. Есть устойчивое мнение, что программы количественного ослабления, особенно QE3, мало чего дает реальному сектору экономики.

Так что риски перед средой сохраняются, и волатильность на фондовых рынках может оказаться ничуть не меньше, чем после памятного выступления Бернанке на прошлой неделе. Но совершенно не обязательно, что в этот раз реакция будет положительной и приведет к восходящему движению котировок.