"Монетарный узел" должен быть разрублен

Российский рынок акций в начале недели не показал выразительной динамики.

Обороты торгов акциями на Московской бирже вчера сложились вблизи минимальных отметок за последний месяц, проявив апатичный настрой инвесторов. Предпринятая индексом ММВБ очередная попытка подняться выше 1400 пунктов потерпела фиаско. Однако количество выросших в цене акций из списка индекса ММВБ в понедельник оказалось чуть больше числа снизившихся.

Это связано с тем, что под давлением продаж находились наиболее ликвидные акции. Индекс "голубых фишек" ММВБ10 вчера оказался одним из лидеров снижения и потерял около 0,5%. В тоже время спросом у инвесторов пользовались далеко не самые ликвидные бумаги.

В контексте ухудшающегося внешнего фона надежды на возобновление роста индекса ММВБ становятся всё более призрачными. В случае падения западных фондовых индексов российский рынок акций в лучшем случае сможет удержаться вблизи текущих уровней. В худшем - вывалится вниз из торгового диапазона последних дней и перейдет к снижению.

Последние данные по деловой активности в российской промышленности и сфере услуг выглядят достаточно тревожными. Они указывают на растущие риски спада в экономике РФ, рецессия которой через некоторое время может стать реальностью. В условиях ухудшения макроэкономической конъюнктуры, Банк России вполне может предпринять шаги по смягчению своей монетарной политики. Совет директоров ЦБ РФ обсудит вопросы денежно-кредитной политики в предстоящую пятницу 9 августа. Применение российскими монетарными властями стимулирующих мер станет позитивным фактором, способным оказать отечественному финансовому рынку поддержку.

Ведущие фондовые индексы Европы в понедельник не удержались от снижения. Инвесторы фиксировали прибыль по факту вышедших оптимистичных данных по деловой активности и розничным продажам в еврозоне, указавших на оживление в европейской экономике. Британский фондовый рынок оказался в аутсайдерах из-за падения котировок акций банка HSBC, которые обвалились на 4,4%.
Прибыль HSBC выросла в отчетном периоде на 10%, но не оправдала прогнозов.

Американский фондовый рынок вчера начал спускаться с рекордных максимумов.

Вышедший существенно лучше ожиданий индекс деловой активности в сфере услуг вернул на рынок опасения относительно того, что ФРС США начнет сворачивать свои стимулирующие программы скорее раньше, чем позже. Эти страхи были подогреты прозвучавшими заявлениями главы ФРБ Далласа Ричарда Фишера о том, что Федрезерв стал ближе к началу сворачивания программ количественного смягчения. По его словам, рынки слишком привыкли к стимулированию от ФРС, которая должна разрубить "монетарный гордиев узел". Образно обрисованный Фишером "процесс разрубания" спровоцировал вчера рост доходности 10-летних гособлигаций США на 14 б.п. до 2,64% годовых.

Общий фон для российского рынка в начале дня, по нашим оценкам, складывается умеренно негативным. Фьючерсы на индексы США и нефть марки Brent слегка снижаются. Азиатские фондовые индексы демонстрируют в основном нисходящую динамику. Старт европейских фондовых площадок мы ждем с небольшим понижением ведущих индексов. В сформировавшихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале дня преимущественно небольшое снижение котировок по спектру наиболее ликвидных ценных бумаг и понижение индекса ММВБ примерно на 0,2%.

На поведение рынка акций РФ в перспективе продолжат оказывать влияние глобальные события, развитие ситуации на мировых финансовых и сырьевых рынках, корпоративные новости, а также данные макроэкономической статистики. Из числа последних внимание сегодня привлекут промышленное производство в Великобритании в 12-30 мск, ВВП Италии в 13-00 мск, промышленные заказы в Германии в в 14-00 мск, торговый баланс США в 16-30 мск, индекс экономического оптимизма в США в 18-00 мск.

График индекса ММВБ