Экономика хворает, но прибыли растут

За рубежом все хорошо, но на внутреннем рынке тучи сгущаются. В настоящее время рынки акций находятся под влиянием двух противоположных факторов, которые одних инвесторов вдохновляют на принятие новых рисков, а других удерживают от наращивания позиций в акциях. С одной стороны, улучшение состояния мировой экономики, впрочем, преимущественно американской, говорит о том, что акции сейчас наиболее подходящий класс активов для инвестирования. С другой стороны, перспективы сворачивания QE, как следствие улучшения экономического положения,
являются для многих предупреждающим сигналом. В результате американский рынок акций взял паузу. Что касается российского рынка, то неприятной неожиданностью стало более большее, чем изначально предполагалось, замедление экономики во 2 кв. 2012 г. (рост ВВП составил лишь 1,2%), показавшее, что нынешние проблемы в экономики не просто временные трудности. Угроза рецессии стала реальностью, а это редкий случай для развивающегося рынка, который должен расти быстрее, чем развитые.

Российские компании показывают пока на удивление хорошие результаты за 2 кв. 2013 г. По итогам пятничных торгов НОВАТЭК подорожал на 3% - благодаря более высоким, чем ожидалось, показателям прибыли, а также заявлению вице-премьера Аркадия Дворковича о возможной скорой либерализации рынка СПГ, законопроект о которой должен быть представлен уже в следующем месяце. Примечательно, что пока большинство крупнейших российских корпораций показывают на удивление хорошие результаты за 2 кв. 2013 г.. Мы считаем, что окончание рецессии прибылей в России во 2 п/г 2013 г. обеспечит рынку акций необходимую поддержку, чтобы завершить год в плюсе.