Нижнекамскнефтехим (NKNC RX, NKNCP RX) опубликовал отчетность по РСБУ за 1 полугодие, неконсолидированные цифры традиционно близки к результатам по МСФО. Снижение выручки от продажи синтетических каучуков (50% от общих продаж компании) продолжилось во 2 квартале, составив 16% за 6 мес. 2013г. Спад на рынке ключевой продукции был отчасти нивелирован растущей выручкой от реализации пластмасс и синтетических смол (35% от общих продаж) - рост на 12% г-к-г.
Тем не менее, чистая прибыль компании упала на 43% до 6 млрд. руб. Дивидендная доходность по бумаге по 2012г. составляла 12-14%, и мы ожидаем ее значительного снижения в этом году.
Мы пересмотрели нашу оценку по компании, снизив финансовые прогнозы на этот год. Наша целевая цена для Нижнекамскнефтехима ($1.16 и $0.87 для обычек и префов, соответственно) основана на мультипликаторах EV/EBITDA'13 3.5x и P/E'13 5.0x при показателе ожидаемом EBITDA в $572 млн. и чистой прибыли на уровне $361 млн. Мы снижаем нашу рекомендацию по бумаге до "держать", соответственно. Мы ожидаем по "префам" худшей динамики, чем по "обычкам".
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
