На денежном рынке второй день подряд аномальное снижение ставок

Внешний рынок

Заметных перемен в конъюнктуре внешних площадок в начале текущей неделе не произошло. Инвесторы по‐прежнему обеспокоены промедлением в решении бюджетного вопроса в США и возвращении правительства на работу. Напомним, что, согласно оценке Moody's, из‐за остановки работы правительства американская экономика теряет в неделю около 0,1%‐0,3% ВВП. При этом мультипликативный эффект в конечном итоге может оказаться куда больше. На этой неделе начинается сезон корпоративной отчетности и, вполне вероятно, прогнозы компаний на 4-й квартал будут не радужными в свете негативного эффекта от приостановки работы правительства.

Сегодня новостной фон вновь будет скудным, поскольку статданные по США по‐прежнему не публикуются. Отчет Alcoa выйдет уже после окончания торгов на американских площадках, поэтому торги, вероятно, пройдут безыдейно.
Европейские фондовые площадки потеряли в понедельник 0,8% по Euro Stoxx 50 и 0,36% по DAX. Американские индексы упали на 0,85‐0,9%. Treasuries повысились в цене на фоне бегства капитала в защитные активы. Доходность UST5 снизилась на 4 б.п. до 1,37%, UST10 - на 4 б.п. до 2,61%, UST30 - на 2 б.п. до 3,7%.

Цены российских евробондов немного выросли по итогам дневной сессии, хотя нервозность вокруг переговоров по бюджету США продолжила оказывать давление на рискованные активы. Корпоративные займы прибавили по итогам дня в среднем по 10‐20 б.п. Немного прибавили в цене выпуски Сбербанк‐18, Вымпелком‐21, ‐23, РСХБ‐21, ВЭБ‐17, ‐21, ‐25. В суверенном сегменте прошли покупки на длинном конце кривой. Россия‐42 и ‐43 прибавили по 45‐50 б.п., поднявшись до 103,53% и 104,18% от номинала.
Сегодня день на рынке российских евробондов пройдет спокойно из‐за отсутствия значимых новостей.

Внутренний рынок
Ставки все ниже. На денежном рынке второй день подряд можно было наблюдать аномальное снижение ставок. В понедельник индикативная ставка MosPrime o/n потеряла еще 43 б.п. (‐60 б.п. в пятницу), оказавшись на уровне 5,17% годовых - минимум с января 2013 г. Столь резкое снижение ставок не сопровождалось существенным сокращением отрицательной величины чистой ликвидной позиции или
погашением задолженности перед ЦБ. В то же время спрос банков на аукционе РЕПО с ЦБ был на минимальной отметке: при лимите регулятора в 40 млрд руб. банки востребовали лишь 24,8 млрд руб.

Вместе с тем в ближайшее время можно по‐прежнему ожидать, что ставки МБК вернут себе значительную часть утраченных позиций в связи с окончанием периода усреднения обязательных резервов в ЦБ (10‐го октября).

Вслед за резким снижением спроса на рублевую ликвидность отечественная валюта продолжила в начале недели терять позиции против доллара. По итогам торгов в понедельник пара доллар/рубль выросла на 9 коп. -до 32,27 руб. С учетом сохраняющейся неопределенности в решении бюджетных проблем США и сопутствующей напряженности на торговых площадках пара доллар/рубль имеет шансы в ближайшие дни переместиться в диапазон 32,50‐33,0 руб.

Внутренний рынок начал неделю плавным снижением из‐за отсутствия прогресса по бюджету США. Отсутствие прогресса по бюджету США, подстегнувшее снижение глобального аппетита к риску, определило негативное начало недели на рынке рублевого долга. В то же время активность участников осталась невысоком, что ограничило потери отечественных займов. Доходность ОФЗ повысилась на 1‐2 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам ВЭБ‐6, ‐8, МТС‐3, ‐7, Камаз БО‐3.

Во вторник рынок продолжит топтаться на месте в ожидании новостей с внешних площадок. Принести свежие торговые идеи может начало сезона корпоративной отчетности, который стартует во вторник после окончания торгов. На этом фоне дневная сессия, вероятно, пройдет спокойно.