Рубль ослабнет по отношению к доллару США

· Цены корпоративных рублёвых бондов зафиксируют боковую динамику;

· Ставки денежно-кредитного рынка останутся на повышенных уровнях;

· Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

Щедрая в последние дни на высказывания Ксения Юдаева (первый зампред Центробанка) в дополнение ко всему поведала нам и о том, что регулятор до конца года не будет проводить ещё один аукцион под залог нерыночных активов по плавающей ставке. Дабы помочь банковскому сообществу справиться с дефицитом ликвидности, будут задействованы иные инструменты. Собственно, никакой сенсации это не принесло. На своём сентябрьском заседании Банк России уже сообщал о том, что такие аукционы будут проводиться на ежеквартальной основе (то есть систематически) скором на три месяца (начиная с октября). Собственно в октябре такой 3-месячный аукцион и состоялся, причём результаты его были довольно яркими. Предлагаемых 500 млрд рублей в итоге всем желающим не хватило, спрос со стороны банковских игроков составил более увесистые 563 млрд рублей. Посмотрев на подобный позитивный исход, представители Центробанка убедились в актуальности данной опции, планируя и впредь прибегать к ней (естественно, размер лимита может варьироваться в зависимости от спроса на ликвидность). Под иными инструментами подразумевают аукцион однодневного и недельно РЕПО, а также инструменты «тонкой настройки» (такую формулировку употребила сама Ксения Юдаева). Позиция, на наш взгляд, вполне логичная: данный инструментарий уже не раз помогал оперативно сгладить настроения на денежно-кредитном рынке.

Страсти вокруг ТГК-2 с её долговыми проблемами в итоге постепенно опадают. Мы прекрасно помним о том, что далеко не все крупные и авторитетные владельцы бондов серии БО-01 были согласны с предложенным планом реструктуризации, не хотя идти на мировую. Однако в итоге логика возобладала, и дело до суда не дошло (в этом случае держатели бондов оказались бы в более нелицеприятном положении, так как стоят далеко не первыми в очереди выплат в случае банкротства компании). В рамках реструктуризации компания 16 числа начала размещение 5-летних бондов серии БО-02 на Московской бирже. Схема реструктуризации предполагает то, что при обмене одного выпуска на другой держатели бондов получат 10% годовых непогашенной задолженности, также будут компенсированы и проценты с момента дефолта до даты обмена по ставке 12% годовых.

Межбанковские ставки вчера зафиксировали умеренное снижение. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» упала на 8 б.п. - до уровня 6.29% годовых. Совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) при этом остался близ триллионного уровня (998 млрд рублей; -47 млрд рублей). Банк России ещё на 10 млрд рублей «урезал» объём лимита по 1-дневному аукционному РЕПО - до 150 млрд рублей. Спрос вновь превысил объём предложения, составив 211 млрд рублей. На следующей неделе объём лимита Центробанк, видимо, будет повышать, реагируя на повышение налогового давления.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: НОМОС-БАНК БО-02 (9.20% годовых), Внешэкономбанк БО-01 (7.65% годовых), УБРиР БО-05 (11.15% годовых), ОБОРОНПРОМ 01 (8.00% годовых), Каркаде 02 (13.00% годовых), СЗКК 03 (10.28% годовых), СЗКК 04 (10.28% годовых), Ярославская обл 34012 (8.35% годовых), Коми 34009 (7.25% годовых).

Погасятся выпуски Каркаде 02 (1.5 млрд рублей), Коми 34009 (2.1 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Банк Интеза 03 (5 млрд рублей), НОВИКОМБАНК БО-04 (2 млрд рублей).