Не ожидаем дальнейшего роста цен на золото

Спотовые цены на золото вчера поднялись до максимального за последние пять недель уровня. Слабая макроэкономическая статистика из США удержала индекс доллара вблизи девятимесячных минимумов, что способствовало повышению котировок золота и других драгметаллов.

• Недельная статистика количества заявок на пособие по безработице в США не преподнесла особых сюрпризов - данные по повторным заявкам оказались несколько лучше ожиданий, а количество первичных заявок превысило консенсус-прогноз. Предварительный индекс PMI в обрабатывающей промышленности от US Markit немного расстроил инвесторов; аналогичный показатель еврозоны был лучше, но не значительно. В результате индекс доллара почти не изменился и остался чуть выше уровня критической поддержки в 79. Если индекс опустится ниже этого уровня, его средневзвешенное значение составит 78. При этом цены за золото уже находятся вблизи краткосрочного уровня сопротивления в 1370 долл., а дальше - на 1390 долл. Обратная месячная скользящая корреляция золота находится вблизи максимума за последние 2.5 месяца и в настоящий момент составляет 63%.

• В последние три сессии продолжились осторожные покупки со стороны ETF-фондов. На рынке физического металла было довольно тихо, несмотря на то, что локальные премии в Мумбае (для пробы 24к) к котировкам в Лондоне по-прежнему превышают 100 долл. (по нашим оценкам). В связи с изменениями правил ввоза золота его приобретение здесь стало труднее. Новые правила меняют традиционную модель поведения покупателей, при этом до предстоящего фестиваля Дивали, с окончанием которого прекращается сезонное повышение спроса на физический металл, осталась всего одна неделя.

Прогноз на день. Динамику рынка по-прежнему определяют макроэкономические факторы, из-за чего торги в настоящий момент носят волатильный характер. Вечером истекает срок ноябрьских опционов; волатильность торгов с связи с этим может только увеличиться, самое большое количество опционов call будет сконцентрировано вокруг уровня 1400 долл. Мы придерживаемся нашей прежней точки зрения и не ожидаем дальнейшего роста, при условии что физические потоки не вырастут, а индекс доллара не упадет ниже 79 после краткого периода консолидации.

Технические индикаторы. Наш краткосрочный уровень сопротивления по прежнему проходит по отметке 1370 долл., учитывая, что вчера рынок закрылся выше 1 340 долл. Линия поддержки проходит по отметке 1 270 долл. (которая к тому же соответствует 62% му коррекционному уровню Фибоначчи для восходящего тренда июля-августа), если котировки упадут ниже промежуточной поддержки на отметке 1 310/1 300 долл.

Фьючерсы на нефть вчера демонстрировали разнонаправленную динамику на фоне отсутствия значимых новостей. Котировки Brent сильно упали, после того как рынок опустился ниже нашей промежуточной поддержки в 107.5 долл.; стоимость WTI пыталась консолидироваться вблизи 16-недельных минимумов выше нашей ключевой поддержки 96 долл.

Рынок нефти - один из немногих сырьевых рынков, динамика которых в настоящее время, после разрешения недавнего бюджетного кризиса в США, определяется фундаментальными факторам, а они оставляют желать лучшего. В частности, согласно опубликованным на этой неделе данным Минэнерго США, запасы нефти в Кушинге (и по итогам последней, и по итогам предыдущей отчетной недели) выросли и снизили тем самым котировки WTI. Увеличение запасов в регионе PADD3 (побережье Мексиканского залива), снижение загрузки нефтеперерабатывающих мощностей и сезонное сокращение спроса на нефтепродукты - все это продолжает оказывать давление на большинство региональных американских сортов.

• Цены на Brent, которые до сих пор демонстрировали относительную устойчивость, начали снижаться вслед за WTI; этому способствует, в частности, сравнительно высокий уровень предложения по эту сторону Атлантики. Снижение премий в ценах контрактов на Dated Brent - свидетельство ухудшения фундаментальной ситуации на рынке физической нефти. Не особенно помог рынку опубликованный вчера банком HSBC предварительный индекс PMI обрабатывающих отраслей Китая. В октябре он улучшился до 50.9 (против 50.2 в сентябре), превзойдя ожидания участников рынка. Многое на данном этапе будет зависеть от спроса на нефть со стороны переработчиков, и здесь необходимо учитывать, что значительный объем импорта нефти в Китай в сентябре на фоне сезонного снижения загрузки НПЗ привел к существенному увеличению в стране коммерческих запасов нефти.

• Цены на нефтепродукты вчера заметно выросли - сохраняется неопределенная ситуация на НПЗ в шотландском городе Грейнджмуте (завод мощностью 210 тыс. барр./сут. принадлежит швейцарской компании Ineos, а нефть на него поступает по трубопроводу Forties Stream). По информации BBC, руководство профсоюза работников данного предприятия согласилось не проводить забастовки в обмен на обещание владельца на закрывать НПЗ. По другую сторону Атлантики котировки фьючерсов на бензин резко повысились в связи с остановкой НПЗ в штате Иллинойс (мощность - 174 500 барр./сут.; принадлежит компании Citgo), после того как накануне, в разгар сезонных ремонтно-профилактических работ, там произошел пожар в блоке сырой нефти. О возможных сроках возобновления работы предприятия его владельцы пока не сообщают.

Сегодня на рынке. Полагаем, что сегодня котировки Brent консолидируются на новых минимумах, однако не исключаем и дальнейшее снижение. Факторов, способных оказать Brent фундаментальную поддержку, мы по-прежнему не наблюдаем: спрос со стороны НПЗ сократится, на рынке обильное предложение, геополитическая обстановка нормализуется. На наш взгляд, в ближайшее время потенциальные изменения котировок будут носить чисто технический характер, поскольку уже достигнуты ключевые уровни поддержки, соответствующие минимальным значениям июля-августа нынешнего года.

Технические индикаторы. Вчера цена Brent опустилась ниже 107.5 долл./барр., теперь ближайший уровень ее поддержки находится на отметке 106 долл./барр. Дальнейшее снижение котировок по-прежнему вероятно, а в случае подъема потенциал роста цены ограничивается уровнем 111-112 долл./барр. Что касается WTI, о вероятности снижения до 93 долл. можно будет говорить лишь в случае закрепления цены ниже 96 долл. При восходящей динамике сопротивление будет ощущаться на уровне 102 долл., а потенциал дальнейшего роста цены ограничен отметкой в 104.3 долл.