В российском финансовом секторе отдаем предпочтение бумагам "Сбербанка" и "Московской биржи"

В октябре рынки показали умеренный рост, а акции российских банков подорожали на 6.5%. По динамике котировок российский банковский сектор опередил российский индекс (MSCI Russia) и отраслевой индекс развивающихся рынков (MSCI EM banks), которые в октябре поднялись лишь на 2.4% и 0.4%. Индекс турецких банков XBANK за месяц прибавил 4.1%, бумаги польских банков – 8.3%. Акции «Сбербанка» и «ВТБ» выросли в цене соответственно на 6% и 5%.

Garanti и Erste начали сезон публикации отчетности за 3к13. В ноябре результаты представят и другие банки; в центре внимания инвесторов будут показатели чистой процентной маржи и стоимости риска. Самыми интересными событиями будут выход новой стратегии «Сбербанка» (12 ноября) и ее презентация (14 ноября), а также встреча менеджмента BGH с инвестиционным сообществом 15 ноября. 

Потребительское кредитование в России остается под строгим контролем центрального банка. Вводить дополнительные меры регулирования заставляет ухудшение качества активов. Между тем сами банки ужесточают требования к заемщикам, что предвещает дальнейшее замедление кредитования в розничном сегменте. 

Наш выбор. В российском финансовом секторе мы по-прежнему отдаем предпочтение бумагам «Сбербанка» и «Московской биржи». В ближнем зарубежье наиболее привлекательными считаем акции BGH, который, полагаем, выиграет от наметившегося восстановления грузинской экономики. Среди турецких банков мы склоняемся в пользу Halkbank и Yapi Kredi, но также ожидаем, что в краткосрочной перспективе по динамике результатов с ними сравняются Garanti и Isbank.