Выделение Ростелекомом сотовых активов будет способствовать выкупу акций с премией

Новость: 19 ноября состоится совет директоров Ростелекома, на котором будет утверждена стратегия компании до 2018 года, а также должно быть инициировано внеочередное собрание акционеров для голосования по вопросу реорганизации, связанной с выделением из компании мобильных активов. Само собрание, как сообщает компания, может состояться 30 декабря.

По данным пресс-секретаря Ростелекома, мобильные активы на Урале и лицензии на 4G будут выделены в отдельное юрлицо – «РТ-Мобайл». При этом Скайлинк и прочие сотовые активы пока в РТ-Мобайл не войдут.

Эффект на компанию: Мы полагаем, что целью данной реорганизации является последующее объединение сотовых активов Ростелекома с активами Теле2 Россия, принадлежащими сейчас структурам ВТБ, банка «Россия» и Алексея Мордашова. При этом Ростелеком должен получить крупный миноритарный пакет в объединенной компании.

Несогласные с реорганизацией акционеры могут предъявить акции к выкупу. Напомним, что для целей предыдущего выкупа (завершился в августе 2013 г.), который был организован в связи с присоединением Связьинвеста, одна обыкновенная акция была оценена в 136,05 руб., привилегированная — в 95,24 руб. И мы полагаем, что сейчас оценка, скорее всего, не снизится, но может увеличиться в связи с присоединением к Ростелекому активов Связьинвеста.

Ростелеком может потратить на выкуп не более 10% стоимости чистых активов, то есть примерно 30,3 млрд руб. По нашим консервативным оценкам, компания сможет выкупить 40-50% поданных к выкупу акций. Напомним, что в результате предыдущего выкупа Ростелеком приобрел только 31,4% от предъявленного объема.

Эффект на акции: Мы ожидаем позитивной реакции рынка на данную новость. Несогласные с реорганизацией акционеры могут получить хорошую премию к текущей цене, а согласные акционеры могут стать бенефициарами стратегических изменений в компании.