Устойчивого восстановления котировок Brent с подъемом выше 110 долл. пока не произойдет

Котировки Brent в четверг подросли до новых двухнедельных максимумов, продолжив отскок от минимумов ноября в связи с усилившимися опасениями относительно надежности поставок из Ливии, а также в результате перевода средств участниками рынка в январские контракты (декабрьские контракты истекли вчера вечером). Вместе с тем повышение цен на WTI в Нью-Йорке было ограничено публикацией умеренно негативных данных Минэнерго США о динамике товарных запасов нефти и нефтепродуктов в США. В итоге разница между ценами на Brent и WTI вчера в моменте поднималась до 16 долл. - такой дисконт в цене WTI был в последний раз зафиксирован в конце марта текущего года.

Реакция рынка на последний отчет МЭА оказалась сдержанной. Согласно данным отчета, в октябре предложение со стороны ОПЕК сократилось на 0.1 млн барр./сутки - до 29.89 млн барр./сутки, поскольку Саудовская Аравия уменьшила объем добычи на фоне снижения внутреннего спроса. По оценкам МЭА, объем добычи в Ливии останется вблизи минимумов, в последний раз отмечавшихся до революции в 2011 году, - около 0.25 млн барр./сут. в начале ноября. Свой прогноз спроса на нефть ОПЕК в 4к13 агентство оставило без изменений - 29.6 млн барр./сут., а в 1к14 оно ожидает спрос на уровне 28.6 млн барр./сут. Предложение на мировом рынке нефти в прошлом месяце увеличилось на 0.6 млн барр./сут. - до 91.8 млн барр./сут., при этом ожидается, что предложение со стороны стран, не входящих в ОПЕК, в 2013 году увеличится на 1.3 млн барр./сут., в 2014 - на 1.8 млн барр./сут.

Что касается спроса, прогноз на 2013 год МЭА повысило (до 1.3 млн барр./сут.), на 2014 - понизило (до 1.09 млн барр./сут.). В целом никаких сюрпризов отчет не преподнес - все данные примерно совпали с месячными отчетами Минэнерго США и ОПЕК. Объем предложения мы считаем адекватным, а темпы увеличения спроса продолжают отставать от динамики прироста добычи.

Вчера Минэнерго США представило свой отчет о запасах нефти и нефтепродуктов в стране за неделю с 1 по 8 ноября. Запасы нефти увеличились сильнее ожидаемого, в том числе на терминале в Кушинге. При этом объемы переработки нефти значительно повысились - на 1.9 пунктов, до 88.7% (осенний период ремонтно-профилактических работ завершился). Среднесуточный объем импорт нефти в США за неделю подрос на 0.62 млн барр. и составил в среднем 7.84 млн барр.

Запасы нефти на терминале в Кушинге, обеспечивающем нефтяные торги на Нью-Йоркской товарной бирже, растут пятую неделю подряд: по сравнению с предыдущей неделей они увеличились примерно на 1.7 млн барр. Очередной показатель запасов (около 38.2 млн барр.) на 26.3% отстает от максимального уровня, зарегистрированного в январе нынешнего года, и примерно на 17% превышает минимальное значение, достигнутое в начале октября. По данным EIA, коммерческие запасы сырой нефти в США за неделю выросли больше, чем ожидалось - на 2.6 млн барр. На этот раз наиболее значительный рост запасов (плюс 3 млн барр.) был зарегистрирован на НПЗ в регионе PADD2 (среднезападные штаты). Суммарный объем запасов сырой нефти достиг 388.1 млн барр., что отражает впечатляющее увеличение на 9.1% (32.46 млн барр.) относительно минимального уровня текущего года, зафиксированного в конце сентября.

Коммерческие запасы бензина сократились немного больше, а запасы дистиллятов - наоборот, меньше, чем ожидалось - на 0.84 и 0.48 млн барр. соответственно. Спрос на дистилляты за четырехнедельный период повысился на 6.9% к аналогичному периоду прошлого года, а потребление бензина за тот же период выросло в годовом сопоставлении на 4.7%. Совокупный спрос на нефтепродукты за четырехнедельный период увеличился на 5%, а его среднее значение составило примерно 20.3 млн барр./сут.

Спрос на нефтепродукты находится на высоком уровне, но из-за того, что запасы нефти в Кушинге неуклонно увеличиваются, рост котировок WTI будет по-прежнему сдерживаться. С другой стороны загрузка перерабатывающих мощностей растет, в связи с чем на рынке нефтепродуктов можно ожидать расширение предложения.

Прогноз на день. Мы по-прежнему считаем, что устойчивого восстановления котировок Brent с подъемом выше 110 долл. пока не произойдет, несмотря на признаки восстановления загрузки мощностей НПЗ после летних ремонтно-профилактических работ. На наш взгляд, в ближайшей перспективе этот сорт нефти продолжит торговаться в более широком диапазоне, сформировавшемся в ноябре. При этом календарные спреды останутся в пределах 0.5-0.6 долл. в пользу январского фьючерса на Brent, который с сегодняшнего дня стал контрактом на ближайший месяц. В ближайшем будущем ситуация в Ливии будет держать участников рынка в напряжении, но сегодня их внимание переключится на макроэкономическую статистику, в том числе на октябрьские показатели промпроизводства в США.

Технические индикаторы. Для цены январского фьючерса на Brent ближайший уровень поддержки находится на отметке 103 долл., а при дальнейшем снижении поддержка будет обеспечена а диапазоне 100-101 долл. Если зарегистрированный на этой неделе подъем продолжится (сейчас цена Brent уже вышла за границы нисходящего тренда, наметившегося в сентябре-октябре), то краткосрочный уровень сопротивления составит 110-111.5 долл. Котировки WTI, как мы полагаем, будут оставаться выше уровня в 93 долл., а потенциал их дальнейшего роста ограничен отметкой в 96 долл. В случае снижения поддержка цене WTI обеспечена на уровне 90 долл.