Выручка Дикси (DIXY RX) за 3 квартал выросла на 23% до 44 млрд. руб., как и сообщалось ранее в рамках раскрытия операционных результатов компании. Консолидированные продажи за 9 месяцев составили 132 млрд. руб. ($4.1 млрд.), поэтому мы считаем, что наш прогноз по выручке на 2013г. ($5.5 млрд.) выглядит реалистичным.
Главное, что показатели рентабельности Дикси за 3 квартал превысили ожидания консенсуса. Показатель EBITDA вырос на 39% до 2.8 млрд. руб., а соответствующая маржа - с 5.6% в 3кв.12г. до 6.3%, в то время как консенсус ожидал, что EBITDA достигнет 2.7 млрд. руб., а рентабельность составит 6%. Росту EBITDA способствовало увеличение валовой маржи (до 31%), благодаря усилению переговорной силы Дикси, и эффективный контроль над операционными издержками.
Показатель EBITDA за 9 месяцев достиг 8.1 млрд. руб., что предполагает рентабельность на уровне 6.1%. Мы ожидаем, что данная маржа составит 6.5% по итогам 2013г.
Чистая прибыль составила 628 млн. руб., увеличившись вдвое г-к-г. и значительно превысив консенсус-прогноз (363 млн. руб.). Такой впечатляющий рост чистой прибыли был вызван скачком в операционной прибыли (+56% г-к-г), несмотря на увеличение финансовых расходов и убытка по курсовым разницам (против прибыли за аналогичный период прошлого года). Чистая маржа Дикси достигла 1.4%.
Мы считаем результаты Дикси за 3 квартал и 9 месяцев позитивными и рекомендуем Покупать акции компании с целевой ценой $18.3 за бумагу.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
