Предлагаем заключать сделки по продаже доллара с краткосрочными целевыми уровнями

Рубль вчера укрепился по отношению к корзине примерно на 0.08% и закрылся на отметке 38.41. По сравнению с долларом США российская валюта подешевела на 0.3% (32.97), что в целом отражает динамику развивающихся валютных рынков и сырьевых валют (например, норвежская крона упала всего на 0.2%, при том что австралийский доллар против доллара США вырос). Отметим, что рубль заметно обогнал валюты-аналоги, такие как турецкая лира, южнокорейский вон, мексиканский песо и бразильский реал, которые закрылись снижением примерно на 0.7-0.9% по отношению к доллару США. Что касается потоков, мы наблюдали достаточно активные продажи со стороны экспортеров, которые нивелировали резкое укрепление доллара и бивалютной корзины после заявления ФРС.

Кроме того, мы отметили, что некоторые зарубежные игроки наращивали длинные рублевые позиции (однако в основном через деривативы), тогда как в паре доллар/рубль сохраняется высокий спрос на валюту, преимущественно, со стороны локальных инвесторов. Тем не менее, отметка в 33.0 руб. для доллара представляется достаточно серьезным уровнем сопротивления, поскольку экспортеры активно продают валютную выручку примерно на этом уровне. Как мы упоминали ранее, мы продолжаем считать, что 1к14 окажется благоприятным для рубля благодаря эффекту сезонности в счете текущих операций, поэтому мы предлагаем заключать сделки по продаже доллара с краткосрочными целевыми уровнями. Мы также отмечаем, что вмененная волатильность рубля приближается к минимальным значениям за 52-недели - в частности, 1-месячная волатильность снизилась до 7.50%. В связи с этим открытие длинных рублевых позиций в опционах также представляется нам привлекательным вариантом..