В среднесрочной перспективе видим потенциал для укрепления рубля

Вчера курс рубля с самого утра снижался, и по итогам дня российская валюта ослабла примерно на 0.3% к бивалютной корзине (до 38.86) и на 0.2% - к доллару (до 33.34). Полагаем, что на вчерашнюю динамику рубля частично оказало влияние принятое в понедельник решение ЦБ РФ о дальнейшем сокращении своего присутствия на валютном рынке. Возможно, некоторые участники рынка не ожидали, что регулятор будет осуществлять переход к свободно плавающему валютному курсу так быстро.

В результате курс доллара к рублю на уровне 33.30 и бивалютной корзины - на уровне 38.75 могли привести к срабатыванию заявок стоп-лосс. Одновременно под заметным давлением оказался весь спектр валют развивающихся рынков, особенно в первой половине торговой сессии, однако в конце дня им удалось отыграть понесенные потери благодаря отскоку на рынках акций и сырьевых товаров. Но рубль к этому движению не присоединился, хотя мы отмечали значительный интерес к продаже валюты со стороны экспортеров, тогда как зарубежные инвесторы высокой активности не проявляли.

В целом мы по-прежнему придерживаемся мнения, что в 1к14 фундаментальные факторы будут играть на стороне рубля. В среднесрочной перспективе мы видим потенциал для укрепления российской валюты, особенно если зарубежные игроки так и не проявятся. Полагаем, что вчерашняя динамика рубля может сохраниться еще на какое-то время, однако длинные позиции в рубле на текущих уровнях уже выглядят довольно привлекательно (например, бивалютная корзина на уровне 39.0 - очевидный перебор, на наш взгляд).