Сегодня министр финансов Антон Силуанов, выступая на Гайдаровском форуме, заявил, что по итогам 2013 года дефицит федерального бюджета составил лишь 0.5% ВВП (предыдущая оценка - 0.8%). Министр отметил, что хотя правительство в прошлом году оставляло за собой право использовать до 200 млрд руб. из Резервного фонда, но, по факту, напротив, планируется его пополнить на эту сумму. На наш взгляд, это также стало возможным благодаря хорошему исполнению программ внутренних и внешних заимствований, чистая сумма привлечения в рамках которых составила 550 млрд руб. Напомним, в 2013 году Федеральное казначейство в рамках тестирования нового механизма пополнения Резервного фонда купило на открытом рынке через Банк России валюту на сумму, эквивалентную 10 млрд руб. Исходя из этого, рынок может ожидать, что объем покупки валюты государством составит около 6 млрд долл. (мы думаем, что поступления от размещения еврооблигаций автоматически конвертируются в рубли, и на счетах Минфина нет денежных средств в иностранной валюте за исключением остатков от вышеупомянутой операции покупки валюты в прошлом году). Напомним, что в конце прошлого года министр заявил, что Резервный фонд может быть пополнен на 50 млрд руб. Мы, в свою очередь, подсчитывали, что объем транша в Резервный фонд мог бы составить около 100 млрд руб. Таким образом обе оценки оказались весьма консервативными.
Согласно постановлению правительства №699 от 14.08.2013, приобретение иностранной валюты для перечисления ее в Резервный фонд осуществляет Федеральное казначейство, а крайний срок трансферта перенесен на 1 апреля. Таким образом, если Казначейство вновь задействует протестированный в прошлом году механизм валютных покупок на открытом рынке, дополнительный спрос на иностранную валюту в следующие два - два с половиной месяца может составить до 6.0 млрд долл. График операций, скорее всего, будет опубликован на веб-сайте Казначейства (как это было с тестовыми покупками в 2013). По нашим оценкам, такой объем операций составляет до 30% от прогнозируемого профицита счета текущих операций в 1к14 (наши оценки профицита - около 20 млрд долл.) и до 15% от общего объема интервенций ЦБ РФ в 2013. Мы считаем такой объем значительным и полагаем, что, в случае конвертации на открытом рынке он может оказать заметное влияние на курсовую динамику. Это означает, что поддержка рубля со стороны сезонных факторов может ослабнуть, что также может вылиться в отстающую динамику российской валюты по отношению к другим валютам развивающихся рынков. С технической точки зрения, если рубль будет торговаться в зоне, где ЦБ РФ проводит интервенции, регулятор, вероятно, уменьшит продажи валюты на соответствующую величину, то есть операции Федерального казначейства будут равносильны снижению присутствия ЦБ в 1к14.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
