Отток средств из России достиг четырехлетнего максимума

За неделю, завершившуюся в прошедшую среду, инвестиционные фонды, специализирующиеся на России, зафиксировали отток средств в размере 80 млн долл. – об этом говорят данные, опубликованные ночью EPFR Global. Фонды традиционного типа продолжают показывать отрицательные результаты и на этот раз потеряли 67 млн долл. Остальные 13 млн долл. покинули Россию через фонды ETF. Таким образом, мы наблюдаем пятую подряд неделю оттока средств, а нынешний недельный отток – крупнейший начиная с середины декабря.

Большинство крупных фондов, работающих на развивающихся рынках, продолжили терять средства. Все фонды развивающихся рынков в совокупности 12-й раз подряд зарегистрировали недельный отток, который составил 1,3 млрд долл., не уменьшившись по сравнению с показателем предыдущей неделей. Вследствие негативного отношения инвесторов к развивающимся рынкам соответствующие фонды с середины октября лишились 18,1 млрд долл., или 2,2% активов под управлением. Что касается отдельных регионов, то EMEA, получившие 71 млн долл., выглядели лучше азиатских и латиноамериканских фондов. Своим успехом регион обязан одному африканскому фонду, сумевшему привлечь 117 млн долл. новых денег, и турецким фондам ETF, в которые поступило в общей сложности 37 млн долл. Отметим, что инвесторы продолжают переводить средства из корейских фондов в китайские: по итогам отчетной недели первые потеряли 397 млн долл., тогда как вторые получили 654 млн долл., что стало крупнейшим притоком средств на страновом уровне.

Развитые рынки по-прежнему более привлекательны для инвесторов, рассматривающих замедление развивающихся экономик как одну из основных угроз мировому экономическому росту и динамике рынков акций в нынешнем году. Мы полагаем, что оттоки будут продолжаться до тех пор, пока эти страхи не исчезнут. Среди развитых рынков инвесторы, как правило, выбирают Евросоюз, экономика которого находится в целом на восходящей траектории. Что касается России, то, хотя отток из ее фондов увеличился незначительно, сам тренд вселяет обеспокоенность, и мы опасаемся, что в краткосрочной перспективе оттоки могут усилиться, а это способно вызвать давление на российский рынок в ближайшие недели. В таких условиях динамику лучше рынка должны демонстрировать защитные дивидендные бумаги, тогда как наибольшему риску подвержены имена, отличающиеся высокой бетой, то есть электроэнергетические компании, сталепроизводители, девелоперы и наиболее уязвимые банки.