Рубль укрепится по отношению к доллару США

Прогнозы на текущий день:

· Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;

· Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;

· Рубль укрепится по отношению к доллару США.

Банк России вчера вновь полностью закрутил «лимитные гайки», понизив лимит по операциям 1-дневного аукционного РЕПО до минимального уровня - 10 млрд рублей. Собственно, всё логично, январский налоговый период уже давно в прошлом, а ликвидностью лучше рынок пока не заливать в виду и без того подорванного настроения национальной валюты. Спрос на аукционе составил 52.1 млрд рублей, а средневзвешенная ставка равнялась 6.40% годовых (ставки в последние два дня подросли ввиду значительного сокращения объёма предложения). Что касается индикативной межбанковской ставки Mosprime по кредитам «овернайт», то она также подросла - до 6.61% годовых (+9 б.п.). Пока ситуацию на данном фронте критичной не назовёшь, напряжение есть, но контролируемое.

Смотря за курсовой политикой регулятора, мы видим, что пока объёмы валютных интервенций также понизились. 27 числа мы видели наибольший объём - 39.55 млрд рублей, 28-го - 13.84 млрд рублей. Однако если рубль и дальше продолжит шалить, то логично бы было ожидать новых массированных вливаний (как это было в описанной нами вчера ситуации конца сентября 2011 года). Центробанку также нужно время на мониторинг ситуации и тайм-ауты.

Откровенно говоря, радует то, что рынки пока не особо расстроились из-за очередного витка сокращения программы QE, что выражается в хорошем самочувствии американских фондовых бенчмарков. Нефть также выглядит очень неплохо (баррель Brent торгуется в районе 108-долларовой отметки). Собственно, если такое умеренно-позитивное настроение сохранится, то тут-то мы и сможем понять утратил ли рубль окончательно здравый смысл, или ещё нет. «Бивалютка» уже очень сильно перегрета, её постоянный рост вынуждает регулятора постоянно двигать границы валютного коридора. Последний раз их повышали 29 числа (сразу на 25 копеек - 33.95-40.95 рублей), с 21 января их двигали вообще каждый рабочий день без перерыва.

Вчера, кстати, слабеющий в утренние часы рубль, в итоге показал характер, зафиксировав значительное укрепление своих позиций, как по отношению к «американцу», так и по отношению к «европейцу». По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США понизился 21.95 коп. - до уровня 34.913 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты обрушился на 58.60 коп. - до 47.3740 рубль/евро. Евро на рынке Forex слабел, что и вызвало такой перекос. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины упала на 41.0 коп. - до уровня 40.4938 рублей (ниже верхней границы коридора). Пока «война ещё не выиграна», но победу в этой битве рубль одержал. Сегодня укрепление вполне имеет шансы на продолжение.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АЛРОСА БО-01 (8.85% годовых), АЛРОСА БО-02 (8.85% годовых), Росбанк БО-05 (8.80% годовых), ГТЛК 02 (10.00% годовых), Микояновский МК БО-01 (12.50% годовых), ТрансКонтейнер 04 (8.35% годовых), Волгоградская обл 35002 (8.74% годовых).

Размещения новых выпусков рублёвых бондов, равно как и погашения старых, а также оферт в сегодняшней повестке дня не значится.