MSCI объявит результаты квартального пересмотра индекса 12 февраля, изменения вступят в силу с 3 марта. Главная цель квартального пересмотра индекса - привести его в соответствие с постоянно меняющейся ситуацией на рынке акций. Рассматривается лишь вопрос о включении в индекс новых, привлекательных для инвестиций, компаний, т. к. при квартальном пересмотре индекса MSCI умножает обычную рыночную капитализацию акций в свободном обращении на уровне отсечения на 1,8. Буферные зоны, используемые для управления перетоком компаний из одного сегмента в другой, шире, чем в случае полугодового пересмотра индекса. Буферная зона между компаниями крупной и средней капитализацией составляет только 50% для квартального пересмотра и 66% в случае полугодового пересмотра индекса. Соответственно, мы не ожидаем новых добавлений в индекс и видим только одного явного кандидата на исключение.
Пороговый уровень для исключения. Акция может быть исключена, если рыночная капитализация акций в свободном обращении данного эмитента упадет ниже определенного порога. В целях данного пересмотра мы оцениваем пороговый уровень приблизительно в $675 млн.
ФСК ЕЭС - риск исключения. ФСК ЕЭС - единственная компания, у которой рыночная капитализация акций в свободном обращении ($770 млн.) близка к нижней границе буферной зоны, а значит, ее акциям достаточно упасть всего на 10,5% и они будут исключены из индекса. Если этого не случится в феврале, это точно произойдет во время полугодового пересмотра в мае, что приведет к потенциальному оттоку $18,5 млн. пассивных денег при шестимесячном среднесуточном обороте в акциях в $9,8 млн. Пока MSCI оценивает долю акций ФСК ЕЭС в свободном обращении в 25%, хотя сейчас она должна составлять 20% с учетом обмена акциями с Россетями в июне прошлого года. Мы считаем, что фактор корректировки доли акций в свободном обращении будет объявлен только во время квартального пересмотра индекса в феврале или в мае. При 20%-й доле акций в свободном обращении компания не сможет удерживать нижний порог для вхождения в индекс компаний крупной капитализации как по итогам квартального, так и полугодового пересмотра индекса.
Снятие предельного веса Московской биржи. Также ожидается исключение предельного веса Московской биржи, что приведет к повышению на 1 п. п. с нынешних 0,5% и к потенциальному притоку $25,0 млн. пассивных денег при шестимесячном среднесуточном обороте в $6,5 млн. Тем не менее это решение вступит в силу только 3 марта. Вес акции в Индексе MSCI 10/40 останется около 3,3%. Наиболее активные фонды отслеживают только Индекс MSCI 10/40.
Мы не получили информацию по отзывам на недавние изменения в политике MSCI. В середине ноября MSCI объявила, что собирает отзывы по ряду потенциально очень важных фундаментальных изменений в политике в отношении действующей методологии, таких как классификация ценных бумаг по странам и политика перехода от локального к зарубежным листингам. Мы не получили обновленную информацию по этому вопросу от MSCI, возможно, потому что сбор откликов продолжает от ключевых клиентов.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
