Решение Казахстана может стать негативным сигналом для российского валютного рынка

Вчера ЦБ Казахстана произвел единовременное ослабление национальной валюты тенге на 20% к доллару, скорректировав курс с учетом новой конъюнктуры рынка, отражающей свертывание программы количественного смягчение ФРС США. Поскольку золотовалютные резервы Казахстана в прошлом году снизились на 13%, мы считаем это решение вполне обоснованным. Кроме того, недавнее улучшение настроения инвесторов по отношению к развивающимся рынкам открыло окно возможностей для столь резкого ослабления тенге без слишком большого ущерба резервам. На Казахстан приходится лишь 3% российского международного торгового оборота, поэтому мы сомневаемся, что это действие повлияет на российскую торговую позицию.

Однако этот шаг, влияющий, скорее, на настроение рынка, говорит в пользу нашего мнения, что валюты СНГ находятся под давлением. Рубль, являясь наиболее гибкой валютой среди основных валют СНГ, находится в наиболее выгодном положении, чтобы адаптироваться к глобальным рискам, однако российский рынок гораздо более ликвиден, и его реакция на мировые волнения может оказаться гораздо сильнее. В предыдущие дни, несмотря на некоторое улучшение настроений на рынке, ЦБ РФ продолжал продавать по $200-400 млн резервов в сутки. Решение Казахстана, указывающее на распространение давления на валюты развивающихся рынков, может стать негативным сигналом для российского валютного рынка.