В декабре российская экономика в целом продолжала стагнировать, однако обрабатывающий сектор вырос на 1,6% год к году после падения на 0,9% месяцем ранее. Рост в этом секторе был зафиксирован впервые с апреля 2013 г. Впрочем, несмотря на улучшение общей ситуации в обрабатывающей промышленности, отрицательную динамику вновь показали отрасли, зависящие от инвестиционного спроса (производство машин и оборудования, металлов и неметаллических минеральных продуктов). Кроме того, углубился спад в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды: выработка электроэнергии сократилась в декабре на 6% год к году, тепла – на 12%. С другой стороны, невзирая на 3-процентное снижение объемов строительства, динамика капитальных инвестиций остается положительной второй месяц подряд (+0,3% год к году в декабре). Рост реальных доходов и зарплат существенно замедлился (до 1,5% и 1,9% год к году соответственно), но розничная торговля выросла на 3,8% относительно соответствующего прошлогоднего показателя. В целом рост российской экономики составил 1% год к году против 1,8% месяцем ранее. При этом оценка ноябрьских темпов роста была пересмотрена в сторону повышения – с 1% до 1,8% год к году.
Возобновление роста в обрабатывающем секторе плохо сочетается со слабым обрабатывающим индексом PMI, который в декабре составил 48,8 пункта. В январе индекс PMI по обрабатывающей промышленности также был низким, тем не менее мы надеемся, что сектор продолжит расти. Также мы ожидаем, что холодная погода поможет сектору производства и распределения электроэнергии, газа и воды, который в ноябре–декабре серьезно сократился в объемах год к году. Ослабление рубля, имевшее место в начале года, по нашему мнению, окажет ограниченное влияние на темпы экономического роста. Нефтегазовые компании, которые оказываются в выигрыше, не смогут резко увеличить производство в ответ на снижение курса национальной валюты. Для обрабатывающего сектора эффект будет неоднозначным: одни производители выиграют от замещения импорта, другие пострадают из-за роста издержек. Ослабление рубля также ударит по инвестициям, учитывая возрастание стоимости инвестиционного импорта (48,5% импорта в Россию – машины и оборудование). По нашим оценкам, ослабление рубля может на 0,5 п.п. увеличить потребительскую инфляцию и на 0,5% сократить дефицит федерального бюджета по итогам 2014 г. Рост ВВП в нынешнем году мы прогнозируем на уровне 2,4%.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
