Уралкалий (URKA LI – ДЕРЖАТЬ) лишился одного из ключевых отечественных покупателей своей продукции, ФосАгро, который начал закупать хлоркалий у конкурента российской компании – Беларуськалия. Цены и объемы контракта не раскрывались. По сообщениям СМИ, кроме ФосАгро, Беларуськалий также предлагает сотрудничать некоторым другим потребителям хлоркалия- производителям сложных удобрений.
Переход ключевого российского потребителя продукции Уралкалия к его конкуренту обусловлен разрывом торгового альянса с Беларуськалием и разногласиями в части поставок апатитового концентрата между ФосАгро, основным поставщиком этого сырья на отечественный рынок, и производителем сложных удобрений, Уралхимом, одним из новых акционеров Уралкалия. ФосАгро приобретает у Уралкалия прядка 600 тыс. т калия, а совокупный объем поставок Уралкалия на отечественный рынок в 2012 г. составил порядка 2,1 млн т. В отличие от ценообразования на российском рынке апатитового концентрата, внутренние цены на хлоркалий близки к экспортной цене нетбэк. Таким образом, даже если Уралкалию удастся продать объемы, которые ранее закупал ФосАгро, на внешнем рынке, выручка может дополнительно увеличиться менее чем на 1%. Стоит отметить, что с учетом слабого спроса на экспортных рынках, решить эту задачу Уралкалию будет непросто.
Мы считаем поступившую новость умеренно негативной для котировок. В 2013 г. в акционерной структуре Уралкалия усилились позиции потребителей продукции компании. Помимо Chengdong Investment Corp. (компании, входящей в структуру China Investment Corp., суверенного фонда Китая), которой принадлежит 12,5% акций Уралкалия, новым акционером из числа потребителей калия стал Уралхим, производящий сложные удобрения. Мы считаем акции Уралкалия справедливо оцененными и подтверждаем на них рекомендацию ДЕРЖАТЬ с прогнозной ценой, равной 26 долл./ГДР.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
