Основной причиной ослабления рубля стала нестабильность на Украине

Рубль в среду подешевел примерно на 0.8-0.9% к основным валютам, продолжая снижаться по отношению к другими валютам развивающихся рынков. С начала года рубль упал на 7-8%. Пара доллар/рубль закрылась на отметке 36.01, а бивалютная корзина этим утром находится на уровне 42.02 руб. Объем торгов в паре доллар/рубль на ММВБ составил всего 3.5 млрд долл., несмотря на то, что рубль обновил минимальные значения с 2009. Внутридневной минимум составил 42.10, однако мы не думаем, что ЦБ РФ проводил масштабные продажи на этом уровне, поскольку днем ранее наблюдалась верхняя граница бивалютной корзины.

Основной причиной ослабления рубля стала нестабильность на Украине. Очевидно, что атака на рубль началась после новости о российских военных учениях на границе с Украиной. Кроме этих опасений, мы также можем выделить еще несколько факторов, которые вчера оказали неблагоприятное влияние на рубль: 1) российские банки готовились к налоговым выплатам в феврале и их позиции в среду сократились, тем не менее, учитывая средний оборот торгов на валютном рынке, объем новых открытых позиций был небольшим; 2) население в феврале осталось нетто-покупателем валюты (напомним, что по нашим расчетам, в январе 2014 население купило до 6 млрд долл.); 3) участники рынка инвестирующие в локальные украинские облигации снижали свои валютные (гривна перешла к гибкому курсу обмена и в среду торговалась в диапазоне 10.10-10.50) и региональные риски (СНГ) через покупку долларов против рубля (тем не менее, такая хедж-стратегия выглядит далеко не идеальной).