Бумаги "Северстали" выглядят одними из наиболее привлекательных среди российских металлургов

ОАО Северсталь опубликовало консолидированные финансовые результаты за 2013 г. по МСФО. Вследствие плохой конъюнктуры рынка, слабого спроса и падения цен на основную продукцию Северсталь сократила выручку в прошлом году на 6%. В указанном периоде компания сократила себестоимость и административные затраты, что позволило не только сохранить показатель EBITDA и рентабельность по нему практически на уровне 2012 г., но и продемонстрировать рост EBITDA в течение всех четырех кварталов минувшего года. Прибыль Северстали серьезно снизилась, главным образом, под влиянием отрицательных курсовых разниц и бумажных списаний на обесценение внеоборотных активов.

Капитальные затраты снизились на 18,6% до $1178 млн в ответ на необходимость экономии денежных средств. Свободный денежный поток в 2013 г. вырос на 13,2% г/г до $488 млн, что немаловажно в условиях слабого рынка и указывает на сильные позиции компании и правильный выбор стратегии.

Долговая нагрузка Северстали по-прежнему остается одной из самых низких среди отечественных эмитентов металлургической отрасли: величина чистого долга составляет $3178 млн при отношении к показателю EBITDA 1,8х на конец года.

Несмотря на падение финансовых показателей г/г, мы оцениваем их позитивно; бумаги Северстали выглядят одними из наиболее привлекательных среди акций российских металлургических компаний.