В ближайшие дни давление на рубль должно сохраниться

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера осталась без существенных изменений, при этом небольшое ослабление позиций рубля на валютном рынке осталось незамеченным для уровня краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК стоимость кредитов овернайт держалась на отметке 8.00% годовых, а 1-дневное междилерское репо с облигациями обходилось в среднем под 7.85% годовых.

Условия рынка на текущей неделе будут зависеть преимущественно от поведения рубля на валютном рынке. Движения ликвидности в ближайшие дни будут минимальными, тогда как налоговый период марта стартует лишь на следующей неделе. Немаловажным будет также заседание совета директоров Центробанка, которое пройдет в пятницу. Нам важно услышать от регулятора возможность дальнейшего повышения ключевой процентной ставки, а также оценки эффективности недавно предпринятого ужесточения процентной политики.

Торги на валютном рынке в среду протекали в негативном ключе для рубля, однако, попытки спекулятивного давления на российскую валюту пресекались существенной ее поддержкой со стороны Центробанка. Таким образом, валютный рынок остается наиболее стабильной площадкой в условиях общей турбулентности. Вместе с тем, курс бивалютной корзины вчера поднялся на 6 коп. до отметки 42.90 руб., что, вероятно, привело к расширению верхней границы валютного коридора регулятора до этого значения. Оцениваемый нами объем интервенций Центробанка составляет 2.0-2.5 млрд долл.

В ближайшие дни давление на рубль должно сохраниться из-за рисков принятия санкций в отношении России со стороны стран Запада. Между тем, для новой волны ослабления российской валюты будет необходимо, чтобы эти меры имели характер существенности, чтобы оценить возможное негативное влияние на экономику. Мы предполагаем, что к концу пятницы курс бивалютной корзины может достичь уровня в 43 руб.