Рубль может начать консолидацию на отметке 42.00 руб. за корзину

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного ухудшилась в ответ на приближение крупных налоговых платежей на текущей неделе. Проведенный аукцион репо с ЦБ РФ помог сгладить дефицит рублей, однако уровень краткосрочных процентных ставок все же немного поднялся. На рынке МБК стоимость кредитов овернайт составила 8.15% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день обходилось в среднем под 7.95% годовых. На аукционе прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь на 1 день весь заявленный объем в размере 121 млрд руб.

На текущей неделе для нормального функционирования рынка потребуется значительный объем рублевой ликвидности. На уплату НДПИ, акцизов, которая пройдет сегодня, потребуется около 310 млрд руб. Платежи по налогу на прибыль в пятницу потребуют около 200 млрд руб. Кроме того, на возвраты ранее привлеченных средств в Минфин потребуется около 125 млрд руб. Мы отмечаем, что при отсутствии новых волнений на валютном рынке ставки денежного рынка не должные вырасти существенно.

Валютные торги в начале новой недели завершились продолжением динамики рубля на укрепление. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 15 коп. до отметки 42.30 руб. В течение дня курс корзины опускался ниже границы 42.25 руб., после которой Центробанк сокращает вдвое объем интервенций. Поддержку российской валюте оказывают экспортеры, которые в условиях остановки стремительного ослабления рубля более активно продают валютную выручку под уплату налогов на текущей неделе.

Несмотря на высокую вероятность введения новых санкций против России, рубль продолжает уверенно укрепляться. Вместе с тем, уже на следующей неделе российская валюта лишится поддержки от налогового периода и останется один на один с сохраняющимся оттоком капитала и высокими геополитическими рисками. Курс бивалютной корзины сейчас находится на 1 руб. ниже верхней границы валютного коридора (43.30 руб.), поэтому в случае появления негативных новостей пространство для ослабления рубля существенно. В то же время, если возможные санкции не будут свидетельствовать о новых проблемах для экономики, то рубль может начать консолидацию на отметке 42.00 руб. за корзину валют.