По нашему мнению, угрозы США в плане «торговой изоляции» России - не более чем политические заявления и реальных потерь российским нефтегазовым компаниям в ближайшие годы можно не опасаться.
Мы не ожидаем, что США в ближайшем обозримом будущем смогут стать экспортером нефти и поставлять объемы, сравнимые с Россией или ОПЕК. Несмотря на активное развитие сланцевых месторождений нефти, собственная добыча в Штатах пока не в состоянии обеспечить внутреннее потребление. Учитывая повышенную истощаемость сланцевых месторождений, говорить о сохранении двузначных темпов роста внутренней добычи в течение нескольких лет подряд не приходится. Но даже при наращивании добычи и уменьшении импорта нефти, выбывающие объемы спроса США с лихвой могут быть поглощены азиатским рынком. Кроме того, даже при появлени и американской нефти на рынке - европейские НПЗ ее сразу же принять не смогут ввиду серьезных затрат на переоборудование: российская нефть занимает 28% в потреблении Европы и более трети европейских НПЗ работает только на российской нефти Urals.
Ситуация с газом в США выглядит более серьезно, учитывая предполагаемые экспортные объемы. Однако большинство проектов по экспорту СПГ существуют лишь «на бумаге », строительство терминалов по сжижению газов начал только 1 оператор. Но даже в случае оперативного получения разрешений на строительство, типовой проект по созданию терминала СПГ занимает 4 - 5 лет, т.е. в лучшем случае это 2019 - 2020 гг. Также более вероятным представляется ориентация американского газа на премиальный азиатский рынок, а не на Европу.
Даже в случае либерализации экспорта СПГ в США, остается экономическая сторона вопроса: минимальная цена, которая может быть для Европы - 376,9 долл./1 тыс.куб.м. Она сформирована исходя из т екущей цены на газ в Америке ( 160 долл. за 1 тыс.куб.м ) , плюс затраты на э/э, пропуск.способность и транспортировку. То есть, мнение о том, что США « завалят Европу дешевым газом » - это очередной миф. К тому же, первоочередной рынок сбыта для США - это Азия, а не Европа.
Газпром без серьезных потерь сможет «сдвинуться» по цене , если США начнут экспортировать газ по указанным выше ценам. Но даже если Газпром будет продавать газ в Европу по ценам БСС (258 долл./1 тыс.куб.м), то это приведет к примерно 10% потере по марже EBITDA . Хотя эта потеря по марже выглядит достаточно неприятной, тем не менее, нам не кажется это существенной угрозой, тем более что вероятным выглядит сценарий перенаправления экспортных потоков Газпрома на азиатский рынок , если Европа начнет постепенно отказываться от российского газа.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
