Нефтегазовая отрасль России чувствует себя достаточно уверенно

В 1 квартале российский фондовый рынок стал одним из лидеров снижения. За первые две недели марта он упал на 20% на фоне ситуации в Крыму и опасения введения санкций со стороны западных стран. Опасения оказались несколько преувеличенными и во второй половине марта российские индексы отыграли половину потерь. Если смотреть по итогам всего квартала, то индекс ММВБ упал на 6%, а индекс РТС на 11%.

Внешнеполитические проблемы продолжают оказывать влияние на отечественный рынок, но заметим, что они далеко не единственные. Продолжается отток капитала из России (по итогам первого квартала он может составить $60 млрд), а российская экономика показывает признаки слабости. Промышленное производство не растёт, темпы роста розничных продаж составляют всего 3%, а капитальные инвестиции резко упали. Темпы роста главного экономического показателя - ВВП - в последнее время снижаются. Ещё в 2011 году ВВП вырос на 5% за год, в 2013 году темпы роста сократились до 1.4%. По итогам 1 квартала рост составит около 1%, и мы пока не видим факторов, способных выправить текущее положение до конца года. Базовый прогноз Всемирного банка предполагает рост ВВП порядка 1% в 2014 году. Ряд экспертов не исключают, что в этом году экономика России окажется в рецессии. Тот же Всемирный банк прогнозирует, что в случае эскалации крымского конфликта, чистый отток капитала из РФ за год может составить $150 млрд, а сокращение реального ВВП может составить 1.8%. Отметим, что эти процессы происходят на фоне стабильных цен на нефть (спрос на энергоносители в мире держится на высоком уровне), и нефтегазовая отрасль - основа российской экономики - чувствует себя достаточно уверенно. Эта ситуация несколько настораживает.

Если мы посмотрим по секторам - спрос на продукцию «металлургов» и производителей удобрений находится на низком уровне, а имеюшие высокую долговую нагрузку («Мечел», «РУСАЛ», «Евраз») сводят концы с концами. Компании энергетического сектора нуждаются в модернизации активов, но тарифы жёстко регулируются государством. Есть проблемы в банковском секторе - «кредитный бум» в России пошёл на убыль, у кредитных организаций растут просрочки платежей и отчисления в резервы. Кроме того, ужесточается регулирование со стороны ЦБ РФ, что ограничивает пространство для манёвра коммерческим банкам. В лучшем положении находятся нефтяной (благодаря высоким ценам на нефть) и потребительский (благодаря высокой покупательной способности населения) сектора.