По-прежнему рекомендуем покупать акции "Новатэка"

Вчера НОВАТЭК обнародовал предварительные операционные результаты за 1 кв. 2014 г. Так, добыча газового конденсата и нефти увеличилась на 15,6% (здесь и далее – год к году) до 1,37 млн т. Поскольку часть прироста обеспечило увеличение доли НОВАТЭКа в Северэнергии, мы рассчитали сопоставимый прирост за 1 кв. 2014 г., который составил 10%. После продажи Сибнефтегаза добыча газа ожидаемо сократилась – на 2,4% до 15,71 млрд куб. м. Однако прирост без учета прошлогодних показателей Сибнефтегаза составил 7,1%.

Мы ожидаем ускорения роста добычи жидких углеводородов в 2014 г. приблизительно до 30% – благодаря в том числе дополнительным объемам Северэнергии начиная со 2–3 кв. 2014 г. Кроме того, мы прогнозируем повышение темпов роста переработки во 2 п/г 2014 г. Объем конденсата, переработанного в Усть-Луге, т за квартал вырос на 4% до 1,0 млн, а объемы продаж нефтепродуктов квартал к кварталу увеличились на 5% до 0,97 млн т.

Мы не ожидаем серьезных изменений в производственных планах НОВАТЭКа в 2014 г., однако надеемся получить дополнительную информацию о прибыльности измененного портфеля активов, в котором после продажи Сибнефтегаза увеличился вес активов, осуществляющих добычу жидких углеводородов. Мы хотели бы, чтобы менеджмент НОВАТЭКа прокомментировал этот вопрос в ходе телефонной конференции по итогам 1 кв. 2014 г. Наша рекомендация на акции НОВАТЭКа – ПОКУПАТЬ.