Рост рубля может быть ограничен кумулятивными покупками валюты для Резервного фонда

Вчера основное влияние на динамику рубля оказывали следующие факторы: спрос на суверенные облигации со стороны иностранных инвесторов, общее ослабление аппетита к риску на рынках валют стран с развивающейся экономикой и рынках акций стран с развитой экономикой, а также объявление Минфина о том, что покупки валюты для пополнения Резервного фонда возобновятся уже в понедельник. В середине дня стоимость бивалютной корзины поднялась до 41.60 руб. - на фоне ралли на рынке локальных суверенных облигаций. Курс доллара протестировал отметку 35.40. Доллар и бивалютная корзина завершили день на отметках 35.50 и 41.80 соответственно.

Напомним, до 1 октября Минфин планирует приобрести валюты на сумму до 3.5 млрд долл. Между тем Минфин изменил механизм покупок таким образом, чтобы в условиях повышенной рыночной волатильности уменьшить давление на рубль. В частности, если курс рубля будет находится ниже диапазона, в котором ЦБ ежедневно продает 400 млн долл. (сейчас этот уровень составляет 42.30), Минфин будет покупать 100 млн долл. в день. При нахождении рубля в диапазоне, в котором ЦБ ежедневно продает 400 млн долл., покупки валюты в Резервный фонд уменьшаются до 50 млн долл. в день. При достижении рублем верхней границы коридора бивалютной корзины покупки приостанавливаются и возобновляются лишь при условии нахождения курса рубля ниже верхней границы коридора в течение пяти дней. Объем покупок увеличивается с 50 млн долл. до 100 млн долл., когда курс рубля находится ниже отметки 42.30 в течение трех торговых сессий. Этот механизм должен способствовать уменьшению ожиданий участников рынка относительно того, что если на рынках наблюдается спад, Минфин будет подталкивать рубль к верхней границе коридора. С другой стороны, даже в случае небольшого объема дневных интервенций краткосрочный рост рубля может быть ограничен кумулятивными покупками валюты для Резервного фонда.