Отсутствие ясности у правительства по бюджетной политике окажет давление на рынки

Вчера чиновники Минфина сделали несколько осторожных заявлений по поводу исполнения бюджета, пытаясь предотвратить правительство от смягчения бюджетной политики, чтобы дополнительно поддержать экономический рост. В ответ на недавний призыв использовать дополнительные доходы бюджета от ослабления рубля на повышение плана по расходам на 0,5% ВВП в этом году, или на 400 млрд руб., которые пойдут на Крым и другие проекты, Минфин считает, что дополнительные доходы следует направить на сокращение ожидаемого бюджетного дефицита на аналогичную величину, чтобы достичь сбалансированного бюджета.

Минфин исходит из того, что из-за волнений на финансовых рынках ведомство больше не может рассчитывать на привлечение нового госдолга или реализацию плана по приватизации в этом году, что лишает его источников финансирования какого-либо дефицита. Мы приветствуем более реалистичную оценку Минфином перспектив исполнения бюджета, которая направлена на то, чтобы предотвратить скачок в цене на нефть, балансирующей бюджет, с нынешних $114 до $120 за баррель. Однако, поскольку окончательное решение по поводу бюджета теперь, судя по всему, отложено до мая, отсутствие ясности у правительства в отношении выбора между сохранением бюджетной стабильности или удовлетворением аппетита к дополнительным расходам будет оказывать давление на реальный сектор и рынки.