Настроения касательно России остаются неважными

Прогнозы на текущий день:

· Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;

· Доходности ОФЗ зафиксируют рост;

· Ставки денежно-кредитного рынка немного подрастут;

· Рубль ослабнет по отношению к доллару США.

Многие сейчас задают вопрос «А не постигнет ли злой рок рынок облигаций, да и российскую банковскую систему в целом?». Наша позиция по этому поводу не столь пессимистична. Даже если напряжение и будет нарастать, то Центробанк успешно сможет его купировать, дав рынку необходимую ликвидность. С 2008 года появился широкий спектр антикризисных и не только механизмов: аукционы РЕПО (до кризиса их вообще не было, а сейчас это главный и действенный механизм предоставление ликвидности), аукционы под залог нерыночных активов, расширенный список финансовых инструментов, под который дают деньги и т.п. В целом, на наш взгляд, не стоит слишком сильно поддаваться кризисным настроениям. Тогда (в 2008-м) мы имели широкомасштабный финансовый кризис, сейчас был некий кризис доверия (без подрыва финансовых догм), но не более того.

Никто не будет спорить с тем, что заемщикам, в том числе и государственному, сейчас отнюдь нелегкою. Это видно по результатам аукционов по размещению ОФЗ Минфина, - их попросту нет (аукционы либо не проводятся, либо нет спроса). В 1-м квартале текущего года картина также была довольно тусклой, планировали продать ОФЗ на 275 млрд рублей, а предложили лишь на 110 млрд рублей. Последний аукцион провели 26 февраля, после чего ушли в подполье (аукционы не проводили ввиду неблагоприятной рыночной конъюнктуры). Да и в январе-феврале спрос был ни шатким ни валким, в результате чего в квартале продали ОФЗ всего лишь на 37.7 млрд рублей. Так что неудачи Минфина, к сожалению, уже стали хроникой последнего времени. Однако, всё же, явление это временное, пока остаётся только занять выжидательную позицию.

Смотря на российский рубль, мы видим, что он вновь ослаб по отношению к «американцу» и «европейцу». И в очередной раз мы видим, что «сентимент» на Россию пока остаётся неважным: российские индексы ММВБ и РТС заметно снижались в оде торгового дня, в то время как их западные коллеги по цеху, напротив, торговались на зелёной территории. Радует то, что рубль при этом, хоть и слабеет, но не очень сильно.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк Интеза-БО-01 (9.75% годовых), Банк МФК-01 (11.00% годовых), Банк Петрокоммерц-09 (8.95% годовых), ВТБ-БО-07 (8.15% годовых), Вертолеты России-01 (8.25% годовых), Вертолеты России-02 (8.25% годовых), ИАВ 2-А (8.50% годовых), ИСО ГПБ-Ипотека Два-А (7.50% годовых), Липецкая область-35008 (9.39% годовых), ОАО Группа ЛСР-04 (11.25% годовых), Почта России-02 (8.70% годовых), Почта России-03 (8.70% годовых), Почта России-04 (8.70% годовых), РЖД-Развитие вокзалов-01 (12.50% годовых), Северсталь-2017 (6.70% годовых), Технологии Лизинга Инвест-01 (8.50% годовых), ФСК ЕЭС-07 (7.50% годовых), ФСК ЕЭС-09 (7.99% годовых), ФСК ЕЭС-11 (7.99% годовых), ФСК ЕЭС-12 (8.10% годовых), ЮниКредит Банк-БО-04 (9.10% годовых).

Погасятся выпуски рублёвых бондов: ИАВ 2-А (2.96 млрд рублей), ИСО ГПБ-Ипотека Два-А (5.51 млрд рублей), Промсвязьбанк-2014 (500 млн долларов). Пройдёт оферта по выпуску: Связь-Банк-04 (5 млрд рублей). Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значится.