НОВАТЭК откроет сезон публикации отчетности за 1К14 в российском нефтегазовом секторе: его результаты за 1К14 по МСФО выйдут во вторник, 29 апреля, а телефонная конференция назначена на следующий день.
Наше мнение. Мы прогнозируем EBITDA в $1,1 млрд., рекордно высокую в истории компании. Хотя это лишь приблизительно на 1% выше уровня 1К13 в долларовом выражении, результаты очень впечатляющие, т. к. компании удалось их добиться, несмотря на два негативных фактора. Во-первых, продажи газа упали, т. к. вклад Сибнефтегаза (его НОВАТЭК отдал Роснефти в обмен на долю в СеверЭнергии) больше не учитывается в финансовых результатах. Во-вторых, курс рубля к доллару упал на 15% по сравнению с 1К13 (почти на 8% по сравнению с 4К13).
Мы ожидаем очень хорошую динамику в сегменте жидких углеводородов за счет отбора Нортгаза, т. к. его добыча увеличилась почти втрое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и повышения рентабельности мощностей по переработке в Усть-Луге, которых еще не было в этот же период прошлого года. По сравнению с 2011 годом, когда цены на нефть держались приблизительно на таких же уровнях, прибыль НОВАТЭКа в сегменте жидких углеводородов выросла более чем на 40%, по нашим оценкам, за счет увеличения добычи и оптимизации маркетинга, тогда как крупнейшие нефтяные компании России (например, ЛУКойл, Газпром нефть и Татнефть) не добились повышения прибыли за этот период времени.
Мы ожидаем сохранения этой тенденции. НОВАТЭК, видимо, начал добычу на Уренгойском месторождении СеверЭнергии (это крупнейшее месторождение) две недели назад и сейчас наращивает ее. Добыча газа и - что важнее - жидких углеводородов уже выросла на 5-6% по сравнению с уровнями всего несколько дней назад. Уренгойское очень важно для финансовых показателей, поскольку в 2014 году на этом месторождении будет добыто 2 млн. т жидких углеводородов (и почти 4 млн. т - в следующем году) с рентабельностью в $170-180 на тонну (только это даст около $360 млн. EBITDA в этом году, или около 7-8% совокупной EBITDA НОВАТЭКа). Запуск Уренгойского месторождения в эксплуатацию является крупнейшим событием в работе НОВАТЭКа в этом году.
Мы ожидаем чистую прибыль в $672 млн., т. к. на ней негативно скажутся неденежные убытки по курсовым разницам. НОВАТЭК должен показать высокие свободные денежные потоки плюс к почти $1 млрд. денежных средств, полученных от CNPC.
В целом мы ожидаем, что в этом году НОВАТЭК будет показывать постоянно улучшающиеся операционные и финансовые результаты, а его EBITDA в этом году должна вырасти как минимум на 25% по сравнению с 2013 годом в долларовом выражении. Тем не менее в последнее время акции показывают слабую динамику: некоторые инвесторы ставят под вопрос целесообразность инвестиций в НОВАТЭК с учетом санкций, наложенных США на одного из крупнейших акционеров компании правительством. Пока этот вопрос не будет урегулирован, фундаментальные показатели НОВАТЭКа, такие как его финансовые и операционные результаты, вероятно, будут вступать в противоречие с динамикой цены его акции, которую будет определять настрой инвесторов.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
