Мы ожидаем умеренного снижения котировок акций на российском рынке

Российские индексы вчера показали умеренное снижение после двухнедельного роста котировок, несмотря на наличие позитивного новостного фона. Участники рынка предпочли зафиксировать позиции после начала Петербургского форума и в преддверии президентских выборов на Украине.

Акции МРСК Сибири выстрелили на ожиданиях китайских инвестиций в размере 5 млрд долл. в течение последующих пяти лет. Вполне возможно, что рост продолжится по мере того как будут появляться новые подробности инвестиционного контракта.

Акции Polymetal оказались в лидерах снижения после объявления о покупке казахстанского золотодобывающего предприятия на 618,5 млн долл. (318,5 млн долл. наличными, 300 млн долл. акциями) плюс отложенный платеж в размере 500 млн долл. В текущей неблагоприятной ситуации на рынке золота столь крупные инвестиции в M&A воспринимаются со скептицизмом в финансовом секторе. Кроме того, часть сделки будет профинансирована за счет допэмиссии акций, что может привести к размытию долей.

Важными бенефициарами заключения контракта о поставках газа в Китай, кроме Газпрома, являются российские трубные компании. Общая протяженность газопровода составит около 4 тыс. км, что потребует не менее 2,6 млн т труб большого диаметра (ТБД). Совокупный объем производства труб в России в 2013 г. составил 10,05 млн т, из которых около 1,9 млн т пришлось на трубы большого диаметра. По нашим расчетам, строительство Силы Сибири и примыкающих газопроводов позволит на треть увеличить производство ТБД в России в течение последующих 4-х лет. Это окажет весьма значимое влияние как на трубные компании (ЧТПЗ, ТМК), так и на их поставщиков в сталелитейной отрасли. Скорее всего в ближайшие дни мы увидим рост интереса к бумагам трубников.

Данные flash PMI Китая улучшились 48,1 п. до 49,5 п.- максимального уровня за 5 месяцев. Это дало повод ожидать стабилизации ситуации в стране. Ранее были опубликованы данные, указавшие на замедление темпов роста ВВП в Китае в 1 кв. 2014 г. на 0,3 п.п. до 7,4 г/г. Целевой уровень роста ВВП, заданный правительством Китая составляет 7,5% соответственно, слабые данные усилили ожидания применения стимулирующих мер. Эти ожидания являются весьма значимыми и для российской экономики, поскольку большую часть российского экспорта составляют сырьевые товары. Стоит отметить, что акции крупнейших мировых горнодобывающих компаний (BHP Billiton, Rio Tinto и Vale) дешевеют последнюю неделю из-за того, что цена железной руды снизилась до минимума за 20 месяцев из-за слабого спроса в Китае. Объявление об усилении стимулов может увеличить интерес к акциями добывающих и металлургических компаний.

Идея докапитализации российских банков за счет эмиссии госбумаг в целом позитивна для финансовых рынков и акций банков, поскольку позволит увеличить стабильность. Однако подобная докапитализация может привести к размытию доли мажоритарных акционеров, что, конечно же, вряд ли их устроит.

Мы ожидаем умеренного снижения котировок акций на российском рынке: ход и итоги выборов в Украине могут ключевым образом повлиять на настроение на российском финансовом рынке, поэтому трейдеры будут стараться фиксировать свои прибыли.