Прибыль Сбербанка за 1К14 в размере 73 млрд руб. оказалась на 4% ниже консенсус-прогноза рынка из-за стоимости риска 220 б. п. и слабой NIM на основе совокупных активов (5,3%) при ROAE лишь 15,5%.
Отчетность указывает на то, что дальнейшее накопление резервов и ухудшение конъюнктуры процентных ставок могут привести к снижению ROAE до 15-18% в 2014П, так как прогноз чистой прибыли на 2014 г. по-прежнему подвержен сильному давлению. Кроме того, ухудшение позиции по капиталу и снижение нераспределенной прибыли может привести к росту кредитного портфеля в 2014П.
В целом мы считаем, что банк представил НЕГАТИВНЫЕ результаты. Мы подтверждаем рекомендацию ВЫШЕ РЫНКА и РЦ $3,20 за обыкновенную акцию и $2,50 за привилегированную акцию.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
