Вчера доходность локальных суверенных облигаций снизилась еще на 6-7 бп, чему способствовал дальнейший приток средств иностранных инвесторов, подогреваемый мягкой монетарной политикой ЕЦБ. Выпуск ОФЗ-26208 закрылся с доходностью 8.3%, ОФЗ-26212 завершил сессию на отметке 8.62%.
Поскольку предложение на локальном облигационном рынке сейчас ограничено (особенно в части новых размещений со стороны Минфина), а спрос велик, стоимость бумаг растет очень активно, и временных премий (term premiums) практически нет. Спред между 3- и 6-летними инструментами сейчас равен нулю, между 3- и 14-летними - составляет всего 25 бп, то есть в обоих случаях находится на исторических минимумах.
Такой уровень оценки соответствует настроению участников рынка, которые ожидают довольно существенное снижение ставок ЦБ; мы же полагаем, что в ближайшее время этого не произойдет.
На дальнем конце кривой доходность в настоящий момент примерно на 30 бп ниже тех уровней, на которых она находилась до решения ЦБ о повышении ставок (тогда ставка репо была поднята до 7.5%).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
