В начале недели оптимизм на долговом рынке РФ может сохраниться

Внешний рынок

Внешние площадки завершили неделю на позитивной ноте, отыгрывая решение ЕЦБ по запуску стимулирующих мер. Дополнительную поддержку в пятницу оказала статистика из США. Отчет Министерства труда разошелся с оценкой ADP и оказался неплохим. Число новых рабочих мест составило 217 тыс. мест (179 тыс. по оценке ADP), безработица осталась на уровне 6,3%. Выросла и среднечасовая среднечасовой оплата - на 0,2% по сравнению с прошлым месяцем и на 2,1% по сравнению с прошлым годом. Постепенное улучшение ситуации с занятостью соответствует курсу ФРС по сворачиванию стимулирующей программы.

На предстоящую неделю запланировано не столь много важных макроэкономических публикаций, поэтому волатильность на рынках может снизиться. Основной поток новостей ожидается из Китая. Во вторник будут опубликованы данные по инфляции, в пятницу - розничным продажам и промпроизводству. В минувшие выходные вышли неплохие данные по торговому балансу. Экспорт в мае вырос на 7% после скромного роста на 0,9% месяцев ранее, импорт замедлился на 1,6% (ожидался рост на 6%).

Европейские площадки завершили прошлую неделю уверенным ростом. Euro Stoxx 50 прибавил 0,9%, DAX - 0,2%. Американские индексы прибавили более 0,5%. Dow Jones вырос на 0,59%, S&P - на 0,65%. Treasuries торговались близи своих прежних уровней. Доходность UST5 выросла на 2 б.п. до 1,64%, UST10 - осталась на отметке 2,59%, UST30 - 3,43%.

Евробонды завершили неделю уверенным ростом Евробонды завершили неделю уверенным ростом, отыгрывая решение ЕЦБ и успешное размещение евробондов Альфа-Банка, вновь открывшее рынок евробондов отечественным заемщикам. В среднем рост составил 60-120 б.п. Лучше рынка торговались займы газпром-34, -37 (+250 б.п.), ВЖБ-20, -23 (+160 б.п.), Вымпелком-19, -21, -23 (+140-160 б.п.). Россия-43 вырос на 3 п.п., достигнув 108,8% от номинала, Россия-23 - на 1,3 п.п. до 103,9% от номинала.

В начале недели мы ожидаем сохранения позитивных настроений на российском рынке, правда, фактор короткой рабочей недели может негативно сказаться на активности участников.

Внутренний рынок

Уровень ликвидности в банковской системе в пятницу не изменился. Кредитные организации нарастили задолженность перед ЦБ по валютным свопам (+76,5 млрд руб.), при этом сократили задолженность по депозитам Федерального казначейства (-40 млрд руб.) и пополнили остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ (+34,1 млрд руб.). В результате чистый долг банковского сектора перед ЦБ и Росказначейством остался на уровне 4,2 трлн руб.

Ключевым событием сегодняшнего дня и текущей короткой недели станет очередной кредитный аукцион ЦБ под залог нерыночных активов (312-П). Лимит на сегодняшнем аукционе составит 500 млрд руб. (как и на предыдущем аукционе, где аналогичный лимит был выбран на 97%), однако на этот раз залоговых возможностей банков может хватить лишь для привлечения половины предложенных средств. В то же время в среду банкам предстоит вернуть лишь 200 млрд руб. (в рамках кредитного аукциона, проведенного в марте), которые с высокой вероятностью удастся сегодня рефинансировать.

Долговой рынок завершил неделю уверенным ростом, отыгрывая решение ЕЦБ. Также поддержку оказала неплохая статистика по занятости в США. ОФЗ прибавили в среднем по 50-100 б.п., доходность упала на 5-15 б.п. В корпоративном сегменте спросом пользовались выпуски НЛМК-8, Металлоинвест-1, Мегафон БО-4.

В начале недели мы ожидаем сохранения оптимизма на российском рынке, однако непродолжительная рабочая неделя может выступить сдерживающим фактором.