Средний курс рубля в нынешнем году составит 40,7 руб. к бивалютной корзине

В апреле российский экспорт снизился до 45,6 млрд долл. с 46,9 млрд долл. месяцем ранее.

Средняя цена нефти Brent в апреле повысилась на 0,3% месяц к месяцу и на 4,5% год к году до 108,09 долл./барр.

Средняя цена на газ месяц к месяцу выросла на 0,9%, а год к году упала на 7,2%, составив 386,30 долл./тыс. кубометров. Цены на металлы в апреле показали разнонаправленную динамику. Так, алюминий подорожал на 6,2% (минус 2,5% год к году), никель вырос в цене на 11% (плюс 11,1% год к году), а цена меди не изменилась (минус 7,4% год к году).

Основную долю экспорта по итогам 1 кв. 2014 г. составили топливно-энергетические товары (75,2% в страны дальнего зарубежья и 54,4% в СНГ), а также металлы (7,3% и 8,6% соответственно).

В 2014 г. экспорт составит, по нашим оценкам, 505,3 млрд долл. Мы прогнозируем среднегодовую стоимость нефти Brent в 2014 г. на уровне 105,9 долл./барр.

В апреле объем импорта вырос до 27,6 млрд долл. с 27,1 млрд долл. в марте.

Рубль в апреле в реальном выражении подорожал относительно доллара на 1,9% за месяц.

Увеличение импорта было ограничено замедлением роста розничной торговли.

В 1 кв. 2014 г. Россия импортировала главным образом машины и оборудование (49,4% – из стран дальнего зарубежья и 28,3% – из СНГ), а также химическую продукцию (16,0% и 11,6% соответственно).

Согласно нашему прогнозу, в 2014 г. импорт составит 311,4 млрд долл.

Объемы импорта в 2014 г. сократятся на 9,2% в связи с удешевлением рубля (мы прогнозируем средний курс рубля к доллару на уровне 35 руб./долл. против 31,9 руб./долл. в 2013 г.).

Месячный профицит торгового баланса вырос в апреле до 18 млрд долл. с 14,2 млрд долл. годом ранее. В апреле объемы экспорта год к году выросли на 2,5%, а импорта – снизились на 8,7%.

В апреле рубль подорожал к доллару на 1,9% в реальном выражении месяц к месяцу.

В мае рубль укрепился к доллару на 2,3% месяц к месяцу в номинальном выражении. Цена на нефть Brent поднялась за май на 1,1%. Давление на рубль несколько ослабло благодаря замедлению оттока капитала (4,6 млрд долл. в апреле против 50,6 млрд долл. в 1 кв. 2014 г.).

Исходя из нашего прогноза средней цены Brent на 2014 г., равной 105,9 долл./барр., мы считаем, что средний курс рубля в нынешнем году составит 40,7 руб. к бивалютной корзине.

Мы ожидаем замедления оттока капитала до 30–40 млрд долл. во 2 п/г 2014 г.

Хорошие фундаментальные показатели и сокращение оттока капитала поддержат рубль в ближайшие два-три месяца, однако во 2 п/г 2014 г. российская валюта начнет постепенно дешеветь.