Потенциал роста Brent пока ограничен уровнем $115 за баррель

По итогам волатильных торгов конца недели цены на нефть Brent заметно выросли, достигнув 9-месячных максимумов. Повышению премии за риск способствовало дальнейшее ухудшение обстановки в Ираке, правительство которого быстро утрачивает контроль над ситуацией. Активное продвижение сил группировки «Исламское государство Ирака и Леванта» (ИГИЛ) во все новые и новые районы страны уже заставило США задуматься об оказании военной помощи Багдаду (хотя до переброски американских войск дело пока не дошло).

Уверенное пробитие краткосрочного уровня сопротивления (110 долл./барр.) в четверг вызвало мощное ралли на рынке Brent, на волне которого котировки истекающего июльского контракта обновили 9-месячный максимум. В результате дисконт WTI к Brent увеличился почти до 7 долл. (последний раз такие уровни наблюдались в конце мая), поскольку премия за геополитический риск в первую очередь, естественно, повлияла на глобальный бенчмарк. Само собой, рыночная волатильность также резко усилилась: подразумеваемая месячная волатильность опционов на Brent с нулевой внутренней стоимостью всего за несколько сессий выросла на 33%.

После взятия Мосула и фактического соединения с частями ИГИЛ в Сирии суннитские боевики продолжили стремительное продвижение вглубь Ирака, беря на пути к Багдаду все новые и новые города. Такое развитие событий стало для участников рынка полной неожиданностью. Однако важно отметить, что, несмотря на успехи ИГИЛ, ключевые объекты иракской нефтяной отрасли остаются в руках правительства. Большинство объектов инфраструктуры и добычи - в частности терминалы в городе Басра - расположены на юге страны и продолжают работать в штатном режиме. Иностранные компании внимательно следят за развитием ситуации, оценивая риски для персонала и оборудования; однако на возможность сокращения поставок нефти из Ирака в ближайшей перспективе ничего не указывает. На севере силы безопасности правительства Курдистана взяли под полный контроль город Киркук, после того иракская армия была вытеснена боевиками ИГИЛ. Поставки нефти в Турцию через Киркук в этом году прерывались неоднократно, но в рыночных оценках они почти не учитываются (тем более что объемы прокачки незначительны).

Рынок практически не обратил внимания на макроэкономическую статистику из Китая, вышедшую в пятницу (промышленное производство в мае совпало с ожиданиями - годовой рост составил 8.8%). Добыча  нефти в стране составила 9.5 млн барр./сут. (против свыше 9.6 млн барр./сут. в апреле); подразумеваемый спрос в мае существенно сократился (более чем на 3%) из-за снижения спроса, увеличения экспорта топлива и сезонных ремонтно-профилактических работ на китайских НПЗ. В своем ежемесячном отчете МЭА повысило прогноз по спросу на нефть ОПЕК в 2п14 на 0.15 млн барр./сут. - до 30.9 млн барр./сут. По данным агентства, ОПЕК в мае увеличила добычу нефти до 29.99 млн барр./сут. (преимущественно за счет Саудовской Аравии, которая компенсирует перебои с поставками из Ливии). МЭА оставило без изменений свой прогноз по увеличению спроса в 2014 год - на уровне 1.3 млн барр./сут. Также агентство отметило, что в 4к14 потребление вырастет до 94 млн барр./сут. (в 1к14 было 91.4 млн барр./сут.) на фоне сезонных факторов и улучшения перспектив экономического роста.

Прогноз на день. Многое зависит от того, как в начале этой недели будет развиваться ситуация в Ираке. Мы не думаем, что котировки удержатся на достигнутых уровнях, если только запасам на юге страны не будет угрожать опасность, а иракской армии не удастся удержать оборону вокруг Багдада (в этом случае есть риск, что Brent снова протестирует уровень 115 долл. за барр.). В любом случае волатильность сохранится, учитывая чувствительность премии за риск в цене Brent и тот факт, что следующим месяцем поставок в Лондоне становится август.

Технические индикаторы. Потенциал роста Brent на Межконтинентальной бирже в настоящий момент ограничен уровнем 115 долл., после преодоления которого станет актуальным диапазон 116.1-117 долл. (соответствующий максимумам сентября 2013 года). Линия поддержки находится в диапазоне 110-111 долл., а затем - на отметках 109.5 долл. и 108.1 долл. Что касается WTI,  сопротивления проходит по 108 долл., а затем - 110.6 долл., при затяжном падении ниже 102 долл., рынок будет поддерживать отметка 99 долл.