Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ вырастут

Прогнозы на текущий день:

- Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;

- Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на фоне старта налогового периода на локальной арене;

- Доходности ОФЗ вырастут ввиду пока ещё нестабильного спроса и ослабшего рубля.

Российский рубль вчера заметно скорректировался по отношению к доллару США и единой европейской валюте. Курс первого вырос более чем на 20 коп., второго - более чем на 40 коп. «Сентимент» на Россию в целом был отрицательным, что прослеживалось и по торгующимся на красной территории фондовым бенчмаркам. Сильную же нефть и налоговый период рубль пока игнорирует. Нефть марки Brent за выходные доросла до отметки $113.50 за баррель. Вчера она умеренно скорректировалась в цене, однако рубль ослаб ещё до этого. Налоговый период стартовал вчера с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам. Далее график следующий: 20 июня - 1/3 суммы НДС за 1-й квартал 2014 года, 25 июня - НДПИ и акцизы, 30 июня - налог на прибыль. Всё-таки пока нельзя сказать о том, что рубль имеет в наличии широкий спектр долгоиграющих позитивных драйверов. В связи с этим, он и колеблется между 34-рублёвой и 35-рублёвой отметками. Не исключено, что национальная валюта ослабнет и сегодня, в случае продолжения коррекции.

Российский Центробанк, как мы и предполагали, оставил ключевую ставку на прежнем уровне - 7.5% годовых. Как мы видим, инфляция не сдаётся, однако ранее многие ключевые ведомства говорили о том, что пика показатель в годовом выражении достигнет именно в июне месяце, после чего пойдёт на убыль. Годовая инфляция пока явно выше, чем ожидалось (тяготеет к плану 8%, а не к 7.5%). Так что было бы логично пока подождать и посмотреть, что же будет дальше (замедление, или нет). Рубль пока в дополнительной опеке не нуждается, и без повышения ставок чувствуя себя победителем. Регулятор в итоге и решил подождать. Однако было сказано о том, что в случае реализации сохраняющихся в настоящее время инфляционных рисков и появления угрозы превышения инфляцией цели в среднесрочной перспективе Банк России продолжит повышение ключевой ставки. В общем, поводов для радости у банкиров пока явно больше не становится.

Высказались представители регулятора и по экономическому поводу. Согласно обновлённому прогнозу Центробанка ВВП РФ в текущем году замедлится до 0.4%. Аргументация: стимулирующее воздействие произошедшего ослабления национальной валюты на экономическую активность будет ограниченным, при этом продолжат сокращаться инвестиции в основной капитал. Ранее, в не столь далёком апреле Эльвира Набиуллина говорила о том, что замедление ВВП менее 1% вероятно. Суммируя все вышесказанное, делаем вывод о том, что пока инфляционные риски остаются первостепенными в принятии решений по ключевой ставке.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Башнефть-01 (8.35% годовых), Башнефть-02 (8.35% годовых), Башнефть-03 (8.35% годовых), БизнесЛайт-БО-01 (12.00% годовых), ВТБ-БО-03 (8.50% годовых), ВТБ-БО-04 (8.50% годовых), Воронежская область-34005 (9.85% годовых), ГК ЭФЭСк-01 (13.25% годовых), КБ Центр-инвест-БО-01 (0.50% годовых), КБ Центр-инвест-БО-05 (0.50% годовых), МРСК Центра и Приволжья-БО-01 (9.15% годовых), МТС-03 (7.50% годовых), О'КЕЙ-02 (10.10% годовых), РМК-финанс-03 (0.10% годовых), ССМО ЛенСпецСМУ-02 (12.90% годовых), Ставропольский край-34001 (10.50% годовых), Тверская обл-34007 (8.50% годовых).

Погасятся выпуски рублёвых бондов: КБ Центр-инвест-БО-05 (1 млрд рублей), КБ Центр-инвест-БО-01 (1.5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: АИЖК-А23 (14 млрд рублей), Мордовцемент-01 (3 млрд рублей), Связной Банк-01 (2 млрд рублей), ФСК ЕЭС-18 (15 млрд рублей), ЭкспертГрупп-БО-01 (0.6 млрд рублей).

>