Реальный курс рубля при текущей ситуации должен находится в диапазоне 35-36 рублей

Заседание ФРС, которое будут сегодня ожидать участники рынков, является топом дня. Участники ожидают снижение программы Q3 на 10 млрд. долл., с особым нетерпением будут ожидать выступление главы ФРС США Д. Йеллен, на котором может быть дан намек на повышение процентных ставок в среднесрочном периоде. Инвесторам есть повод для волнений: во первых, некоторые члены ФРС уже начали давать намеки на то, что экономика восстанавливается и пора менять политику Федрезерва на ужесточение; во вторых, последние данные по потребительской инфляции в США показали сильное увеличение от ожиданий (ожидание 0,2 %, вышло 0,4%). Все это дает повод для размышлений. Несомненно в случае резкого смены вектора ФРС глобальные рынки отреагируют распродажами финансовых активов по всему миру, прежде всего, это коснется развивающихся рынков. Банк Англии в этом случаи можно рассматривать как опережающий индикатор, который сказал, что ставка рефинансирования может быть повышена в ближайшее время.

Российский рынок акций по-прежнему выглядит сильно, но в той силе прослеживается главная слабость, все попытки выкупа тех или иных акций происходят только за последние 10 минут до конца торгов и в послеторговой сессии. Это говорит нам о том, что рынок на завершающем этапе восходящего тренда. Перекупленность многих акций уже не вызывает сомнений, рост нефтяных акций за последнею неделю можно назвать лишь отголоском роста нефти до 113 долл. Баррель. Как только утихнет конфликт в Ираке с помощью США, котировки нефти увидим ниже 110 долл., что приведет к сдуванию пузыря в нефтяных акций.

Облигации РФ последние несколько дней поддались не большой коррекции, заседание ЦБ РФ, дало намек, что в случаях продолжению роста инфляции, сильно за рамки ожиданий 6-6,5%, ЦБ может не только не снизить ставку РЕПО, а еще и повысить ее. На наш взгляд коррекция на облигационном рынке находится в стадии начала и текущие значения еще позволят выйти инвесторам из перекупленных ОФЗ.

Рубль к доллару, как мы и ожидали, продолжает свое снижение. ЦБ потратил много долларов на интервенции по сдерживанию от падения курса рубля, поэтому, возможно, теперь ему придется покупать доллар на открытых рынках, что будет служить поддержкой доллару. Реальный курс рубля при текущей ситуации должен находится в диапазоне 35-36 рублей, такой курс позволит нормальному функционированию экономики.