В минувшую пятницу доходность локальных облигаций понизилась на 4-7 бп.
Основное давление ощущалось на среднем отрезке кривой, в том числе выпуски ОФЗ-26204 и ОФЗ-26212 закрылись на отметках 8.34% и 8.69% соответственно.
В результате наклон кривой еще больше уменьшился, а спред между облигациями сроками обращения 5 и 15 лет сузился примерно до 30 бп. Спреды ОФЗ относительно кривой кросс валютного свопа также выглядят узкими, составляя 40-50 бп.
Текущий спред между бумагами сроком обращения 5 и 15 лет выглядит привлекательным по следующим, на наш взгляд, причинам:
1) в ближайшие несколько месяцев Банк России, по-видимому, не будет менять процентные ставки, а ближний отрезок кривой ОФЗ, как мы полагаем, быстрее отреагирует на ожидания участников рынка в отношении потенциального снижения ставок, чем долгосрочный сегмент;
2) приток средств нерезидентов на рынок ОФЗ, с одной стороны, постепенно прекращается; с другой - Минфин в 2п14 может активизировать первичные размещения облигаций.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
