В золоте возможна фиксация прибыли в случае ослабление геополитической напряженности

Рынок золота начал четверг снижением, но затем вновь поднялся, завершив сессию практически на прежних позициях. Котировки спотовых контрактов по-прежнему изменялись в зависимости от ситуации на валютном рынке; потери в начале сессии были обусловлены некоторым укреплением доллара.

Доллар получил поддержку в виде небольшого улучшения еженедельных данных по первичным заявкам на пособие по безработице в США, при этом доходность казначейских облигаций осталась под давлением после публикации в среду окончательной оценки роста ВВП за 1к14 (показавшей сокращение ВВП на 2.9% в годовом сопоставлении против первоначальной оценки на уровне минус 1%). Простая скользящая обратная корреляция между ценами на золото и индексом доллара США за последний месяц повысилась и вчера составила 69%.

Отметим, что соотношение цены на золото к цене на серебро вчера опустилось до новых четырехмесячных минимумов, остановившись на уровне чуть выше 62. Росту цен на серебро в последние недели способствует улучшение макростатистики из Китая, а также некоторое ослабление геополитической напряженности. Котировки золота в очередной раз двигаются противоположно динамике доллара, в то время как серебро в целом выигрывает от общего укрепления рынков акций. Мы по-прежнему считаем, что помимо геополитического фактора иной поддержки для рынка золота в краткосрочной перспективе не просматривается, при этом потенциал роста цен во втором полугодии может быть ограничен ввиду повышения доходности операций на валютном рынке. Цены на серебро в 2п14, напротив, продолжат опережающий рост - если, конечно, восстановление крупнейших мировых экономик, особенно Китая и США, не будет замедляться.

Опубликованные вчера данные по внешней торговле показали, что объем импорта золота на материковую часть Китая из Гонконга в мае упал на 17% за месяц, до 67 тонн против почти 81 тонны в апреле. Показатели неожиданностью не являются, учитывая слабый спрос на физический металл в конце весны со стороны этого крупнейшего в мире потребителя. Потребление в этом году едва ли превысит рекордные показатели 2013 года, когда участники рынка активизировали покупки по сниженным ценам после того, как свои позиции закрыли инвесторы. Помимо этого с начала 2014 года в Китае располагаемый доход населения уменьшается, рост экономики замедляется, национальная валюта остается относительно слабой.

Прогноз на день

Котировки спотовых контрактов на золото, полагаем, останутся ниже максимальных значений июня, в границах текущего диапазона - от 1305 долл. до 1326 долл. В случае ослабления геополитической напряженности с учетом слабого интереса со стороны покупателей физического металла вполне возможна фиксация прибыли и, как следствие, ценовая коррекция с выходом за пределы нижней границы диапазона. Тон рынку продолжит задавать динамика курса доллара, но в центре внимания инвесторов также окажутся данные о количестве обращений за пособием по безработице в США, публикуемые сегодня. Еще одним фактором динамики рынка сегодня является истечение срока обращения июньского контракта на Нью-Йоркской товарной бирже.

Технические индикаторы

Краткосрочный потенциал роста цен на золото по-прежнему ограничен уровнем 1326 долл., в случае преодоления которого сопротивление будет ощущаться на отметке 1335 долл. Если рынок поднимется еще выше (маловероятно), ключевое краткосрочное сопротивление ждет его на отметке 1380 долл. В случае отступления ниже 1305 долл. рынок окажется на уровне 10 дневной скользящей средней, и тогда, если восходящий тренд начала июня будет сломлен, золото найдет поддержку на уровне 1265 долл.