"Газпром" не достучится до правительства с просьбой повысить тарифы

Газпром считает повышение тарифов и налоговые льготы крайне важными для строительства газопровода в Китай. По словам финансового директора Газпрома (GAZP RX - ДЕРЖАТЬ) Андрея Круглова, компания не нуждается в рекапитализации для финансирования восточносибирского проекта по экспорту газа при условии повышения тарифов и введения налоговых льгот. Член совета директоров Елена Карпель предлагает повышать внутренние тарифы на газ с опережением инфляции на 2 п.п. в 2015 г., на 3 п.п. в 2016 г. и на 4 п.п. в 2017 г. Газпром также рассчитывает на 40-процентное повышение регулируемых тарифов на использование подземных хранилищ независимыми газовыми производителями.

Исходя из планов правительства, предложение Карпель означает рост тарифов на 7-8% ежегодно в 2015- 2017 гг. В настоящее время правительство ожидает, что рост тарифов на газ для покупателей нерезидентов в среднем составит половину от темпов инфляции в 2015 г., или менее чем 3%, а с учетом дальнейшего ускорения роста цен - 4- 5%. Тарифы на газ для промышленных потребителей остаются без изменений с середины 2013 г. и не должны повышаться до середины 2015 г. До этого правительство планировало ежегодный рост тарифов на 15%, пока не был достигнут паритет с ценой нетбэк.

Правительство едва ли одобрит повышение тарифов. Если предложения Газпрома будут одобрены, НОВАТЭК выиграет больше, чем Газпром, поскольку бизнес НОВАТЭКа в большей степени сосредоточен на российском рынке. Однако правительство считает, что ограничение роста тарифов будет стимулировать промпроизводство и сдержит инфляцию. Кроме того, президент Владимир Путин выразил поддержку политике ограничения роста тарифов на последнем заседании президентской комиссии по ТЭК ранее в июне. Мы сомневаемся, что предложение Газпрома получит поддержку правительства и сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ его акции.