В ближайшие дни рубль будет постепенно сокращать разрыв с валютами других развивающихся рынков

Рубль к середине вчерашней сессии укрепился до 34.20 и 39.85 по отношению к доллару и бивалютной корзине соответственно. К концу торгового дня обменные курсы вернулись на уровни 34.35 и 40.0; рубль таким образом завершил торги без изменений. Мы ранее писали, что дальнейшее ослабление рубля маловероятно, поскольку российская валюта в последние дни уже на 2% отстала в динамике от валют других развивающихся стран. Рынок сейчас, очевидно, находится в режиме пониженной активности: объем сделок на ММВБ вчера составил лишь 2.9 млрд руб. Полагаем, что в ближайшие дни рубль будет постепенно сокращать разрыв с валютами других развивающихся рынков.

Ставки: фиксированная ставка репо достигла максимума с начала года

Вчера банки погасили обязательства перед ЦБ РФ по операциям однодневного валютного свопа, объем которых по состоянию на сегодняшний день понизился до нуля - против 160 млрд руб. на 1 июля. В то же время некоторые банки привлекли кредиты на фиксированных условиях Положения 312-П на сумму около 40 млрд руб.; общий объем обязательств по таким кредитам увеличился до 2.44 трлн руб. Тем временем решение ЦБ понизить на этой неделе лимит по операциям репо наконец привело к повышению спроса на репо по фиксированной ставке, объем которого достиг 198 млрд руб. (примерно 8% суммарного объема операций репо). В последние несколько недель объем операций репо по фиксированной ставке превысил 30 млрд руб., чего не наблюдалось с апреля нынешнего года. Из этого можно сделать вывод, что в последнее время условия трансмиссии на межбанковском рынке ухудшились, в результате чего не происходит перераспределения избыточной ликвидности от банков, накопивших солидный запас денежных средств (главным образом за счет доступа к кредитам 312-П), к тем, которые испытывают дефицит ликвидности.