Цены корпоративных рублёвых облигаций зафиксируют рост, ставки денежно-кредитного рынка немного подрастут;

Долговые рынки - прогнозы на текущий день:

Цены корпоративных рублёвых облигаций зафиксируют рост;

Ставки денежно-кредитного рынка немного подрастут;

Доходности ОФЗ сильно не изменятся;

Рубль сохраняет предпосылки к продолжению коррекции.

Прошедший день был достаточно позитивен для рынка рублевых облигаций. Индекс корпоративных облигаций MСXCBITR вырос на 0.34%, MСXCBITR3Y (включающий выпуски дюрацией 1 - 3 года) прибавил 0.24%, MСXCBITR5Y (корпоративные облигации с дюрацией 3 -5 лет) увеличился на 0.73%. Среди аутсайдеров по приросту чистой цены, если рассматривать только выпуски с объемом торгов за последнюю неделю от 100 млн руб., были Ленэнерго-1-боб (-2.01%), РОСНАНО-1-об (-1.75%), ГПБ-9-боб (-0.96%), РГС Банк-4-об (-0.85%), ОФЗ-46018-АД (-0.75%).

Отметим, что ОФЗ, в целом, смотрелись хуже по сравнению с корпоративными и муниципальными облигациями. По-видимому, у участников рынка возрос аппетит на облигации, обладающие дополнительной кредитной премией, что на наш взгляд вполне разумно. Ожидать пока существенного снижения процентных ставок не приходится, поэтому оптимальным решением максимизировать свой доход на рублевых облигациях будет покупка более доходных выпусков, а не пытаться сыграть на ценовой переоценке в длинных выпусках.

Среди лидеров по приросту чистой цены были ВостЭкспресс-7-боб (+0.65%), ЮниКредит Банк-21-боб (+0.45%), МИА-1-боб (+0.43%), Саха Респ-35006-об (+0.41%), Вертолеты России-2-об (+0.4%). Отметим, что данные выпуски имеют дюрацию в пределах 3 лет. Концепцию дорогих денег, что препятствует росту цен ОФЗ, подтвердила также динамика ставок на межбанковском рынке. Индикативная ставка MosPrime Rate O/N вчера подскочила на 33 б.п. до 7.86% годовых, что вполне обосновано. На фоне последних данных по инфляции ожидать каких-то действий от ЦБ РФ в пользу смягчения денежно-кредитной политики пока не приходится.

На валютном рынке рубль продолжил терять позиции как к доллару, так и к евро. По итогам торгов бивалютная корзина выросла на 8 коп. до 40.06. В первую очередь подобная динамика обусловлена продолжением коррекции цен на нефть. Накануне Минэкономразвития РФ повысило свою оценку ВВП во втором квартале с 0.9% до 1.2%. Однако в целом текущая конъюнктура пока не располагает к росту российской экономики и на наш взгляд вероятнее всего к концу года рост российской экономики не превысит 1%.